할리버튼 (NYSE :HAL)은 꽤 건강한 대차 대조표를 가지고 있습니다.

어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로, 할리버튼 컴퍼니(NYSE:HAL)도 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

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부채는 언제 문제가 되나요?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

할리버튼의 부채란 무엇인가요?

아래 차트를 클릭하면 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2024년 12월 기준 할리버튼의 부채는 75억 4,000만 달러로 전년과 거의 동일합니다. 반대로 현금은 26억 2,200만 달러로 순부채는 약 49억 2,200만 달러입니다.

할리버튼의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 60억 5,000만 달러, 그 이후에는 89억 9,000만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금은 26억 2,200만 달러, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 51억 2,200만 달러였습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 미화 7.30억 달러 더 많습니다.

이러한 적자는 할리버튼의 가치가 218억 달러에 달하므로 필요한 경우 재무제표를 보강하기에 충분한 자본을 조달할 수 있기 때문에 그리 나쁘지 않습니다. 하지만 부채 상환 능력을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다.

할리버튼에 대한 최신 분석 보기

순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

할리버튼의 순부채는 EBITDA의 0.98배에 불과합니다. 그리고 EBIT는 이자 비용을 무려 11.1배 이상 충당하고 있습니다. 따라서 코끼리가 쥐에게 위협을 받는 것보다 부채가 더 위협적이지 않다고 주장할 수 있습니다. 반면에 할리버튼은 지난 12개월 동안 EBIT가 3.8% 감소했습니다. 이러한 감소세가 지속된다면 부채를 감당하기가 더 어려워질 것이 분명합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 궁극적으로는 향후 비즈니스의 수익성에 따라 할리버튼이 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여 현금 흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 지난 3년 동안, 할리버튼은 EBIT의 52%에 해당하는 견고한 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상하는 것과 거의 일치하는 수치입니다. 이러한 잉여 현금 흐름 덕분에 회사는 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.

우리의 견해

분석 결과, 할리버튼의 이자 커버리지는 부채에 큰 문제가 없을 것으로 보입니다. 하지만 위에서 언급한 다른 요인들은 그다지 고무적이지 않습니다. 예를 들어 EBIT를 늘리기 위해서는 약간의 노력이 필요해 보입니다. 위에서 언급한 모든 요소를 고려할 때, 할리버튼은 부채를 상당히 잘 관리하고 있는 것으로 보입니다. 그렇긴 하지만 부채가 충분히 무겁기 때문에 모든 주주가 이를 면밀히 주시할 것을 권장합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 저희는 투자하기 전에 알아두어야 할 두 가지 경고 신호를 할리버튼에서 발견했습니다.

모든 것을 고려했을 때, 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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