KLX 에너지 서비스 홀딩스 (나스닥 :KLXE)는 건강한 대차 대조표를 가지고 있습니까?

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 이의를 제기하지 않습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 중요한 것은 KLX 에너지 서비스 홀딩스(NASDAQ:KLXE)가 부채를 가지고 있다는 것입니다. 그러나이 부채가 주주들에게 우려 사항입니까?

부채는 언제 위험할까요?

부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

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KLX 에너지 서비스 홀딩스의 순부채는 얼마입니까?

아래에서 볼 수 있듯이 2023년 12월 기준 KLX 에너지 서비스 홀딩스의 부채는 2억 8,430만 달러로 전년도와 거의 동일합니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 현금 1억 1,250만 달러가 있어 순부채는 약 1억 7,180만 달러입니다.

KLX 에너지 서비스 홀딩스의 부채 살펴보기

최근 보고된 대차 대조표에 따르면 KLX 에너지 서비스 홀딩스는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 미화 1억 6410만 달러, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 3억 3690만 달러에 달합니다. 이를 상쇄하기 위해 12개월 이내에 만기가 도래하는 현금 1억 1,250만 달러와 미수금 1억 2,700만 달러가 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 미화 2억 6,150만 달러 더 많습니다.

이 결손금은 마치 어린아이가 책과 스포츠 장비, 트럼펫으로 가득 찬 거대한 배낭의 무게에 힘겹게 버티고 있는 것처럼 1억 2,190만 달러의 회사 자체에 큰 부담을 주고 있습니다. 그래서 저희는 의심할 여지 없이 대차대조표를 면밀히 살펴보았습니다. 결국 KLX 에너지 서비스 홀딩스는 지금 당장 채권자들에게 돈을 갚아야 한다면 대규모 자본 재조달이 필요할 것입니다.

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

KLX에너지서비스홀딩스는 EBITDA 대비 부채 비율이 1.4로 매우 낮기 때문에 작년 EBIT가 이자 비용의 1.6배에 불과해 이자 커버리지가 낮은 것이 이상하게 느껴질 수 있습니다. 따라서 반드시 걱정할 필요는 없지만 부채가 결코 적지 않다고 생각합니다. 중요한 것은 지난 12개월 동안 KLX 에너지 서비스 홀딩스의 EBIT가 69% 증가했으며, 이러한 성장으로 인해 부채를 더 쉽게 처리할 수 있을 것이라는 점입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 무엇보다도 미래 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 KLX 에너지 서비스 홀딩스의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

하지만 최종적인 고려 사항도 중요한데, 회사는 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여현금흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 지난 2년 동안 KLX 에너지 서비스 홀딩스의 잉여현금흐름은 EBIT의 17%에 불과했는데, 이는 매우 낮은 수치입니다. 이 낮은 현금 전환율은 부채를 소멸시킬 수 있는 능력에 대한 약간의 편집증을 불러일으킵니다.

우리의 견해

솔직히 말해서 KLX 에너지 서비스 홀딩스의 이자 커버리지와 총부채 관리 실적은 부채 수준에 대해 다소 불편한 마음을 갖게 합니다. 하지만 긍정적인 측면을 보면 EBIT 성장률은 좋은 신호이며, 보다 낙관적인 전망을 가능하게 합니다. 전반적으로 볼 때 KLX에너지서비스홀딩스의 부채는 대차대조표를 둘러싼 실질적인 리스크가 있을 정도로 충분하다고 볼 수 있습니다. 모든 것이 순조롭게 진행되면 보상을 받을 수 있지만, 이 부채의 단점은 영구적인 손실의 위험이 더 크다는 것입니다. 대차대조표에서 부채에 대한 대부분의 정보를 얻을 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. KLX 에너지 서비스 홀딩스 투자 분석에서 경고 신호가 1 개 표시되고 있음을 알아야합니다.

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