MSCI(MSCI)의 최근 부채 증가는 자본 배분 우선순위를 어떻게 형성할까요?

• 지난주 MSCI는 5억 달러 규모의 선순위 무담보채권 발행을 완료하고 수익금을 주식 환매, 투자 및 인수를 포함한 기업 목적에 사용할 수 있다고 발표했습니다. 이번 조치는 최근 MSCI가 진행 중인 자사주 매입 프로그램에 따라 330만 주 이상의 자사주 매입을 완료하는 등 적극적인 자본 관리 기간에 따른 것입니다.
• 잠재적 인수 및 추가 환매 의사를 표명하면서 부채 자본을 늘리기로 한 이번 결정은 대차대조표 최적화 및 성장 이니셔티브에 대한 MSCI의 다각적인 접근 방식을 강조합니다.
• 이번 신규 자본 조달의 의미를 이해하기 위해 잠재적 인수가 MSCI의 장기 성장 전망에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 살펴봅니다.

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MSCI 투자 내러티브 요약

MSCI의 주주가 되려면 기관 자본이 패시브 및 전문화 전략으로 이동하는 가운데 글로벌 지수, 분석, 데이터 솔루션에 대한 수요를 지속할 수 있는 회사의 능력을 믿어야 합니다. 최근 5억 달러 규모의 부채 조달이 완료되었지만 가장 큰 촉매제는 여전히 끊임없는 ETF 유입이며, 주요 리스크는 예산 제약에 직면한 액티브 자산운용사 고객의 성장 둔화이기 때문에 단기 전망에 큰 변화는 없을 것으로 보입니다.

최근 발표된 기업 발표 중 MSCI가 확대된 자사주 매입 프로그램에 따라 18억8000만 달러 이상의 자사주 매입을 완료한 것은 주주에게 자본을 환원하는 데 초점을 맞추고 있다는 점을 강조한 것으로 눈에 띕니다. 이러한 지속적인 자본 환원 정책은 투자자들이 단기 및 장기 성장과 주기적인 고객 역풍으로 인한 잠재적 마진 압박을 모두 고려하는 데 영향을 미칠 수 있기 때문에 신규 부채 자금 조달과 함께 특히 중요합니다.

그러나 지속적인 환매와 신규 투자에 대해 투자자들은 분석 및 지속가능성 고객의 유지율 약세가 지속되고 있다는 점에 유의해야 합니다...

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MSCI의 전망은 2028년까지 38억 달러의 매출과 16억 달러의 수익을 예상하고 있습니다. 이 시나리오는 연간 매출 성장률 8.5%와 현재 12억 달러에서 0.4억 달러의 수익 증가를 전제로 합니다.

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