BNPL 심리가 변화하는 가운데 460% 급등했던 Affirm은 여전히 매력적일까요?

• Affirm Holdings가 여전히 지금 매수, 나중에 지불하는 추세에 현명한 방법인지, 아니면 이미 상승 여력이 대부분 주가에 반영된 것인지 궁금하신가요? 현재 주가가 실제로 무엇을 의미하는지 살펴 보겠습니다.
• 지난 3년간 460.1% 상승했음에도 불구하고 최근 주가는 고르지 못했습니다. 지난 한 주 동안 2.6%, 지난 한 달 동안 6.8% 하락했으며, 작년 한 해 동안 5.3% 하락한 이후에도 현재까지 7.2% 상승했습니다.
• 최근의 움직임은 주로 BNPL 규제에 대한 정서 변화, 주요 가맹점과의 파트너십 발전, 금리와 신용 트렌드 변화에 따른 소비자 금융 수요의 지속 가능성에 대한 광범위한 논의에 의해 주도되고 있습니다. 동시에 핀테크 업계 전반의 가치 평가가 변화하면서 Affirm도 덩달아 상승세를 타게 되었고, 오늘날의 가격이 특정 기업에 한정된 것인지 아니면 더 넓은 범위의 재평가의 일부인지 구분하기 어렵게 되었습니다.
• 현재 Affirm은 밸류에이션 점검에서 0/6점을 받아 저평가되어 있으며, 자세한 내용은 밸류에이션 점수를 통해 확인할 수 있습니다. 이 글에서는 다양한 밸류에이션 방법을 통해 주식에 대해 살펴본 다음, 시장이 실제로 가격을 책정하고 있는 것에 대해 보다 직관적으로 생각할 수 있는 방법으로 마무리하겠습니다.

어펌 홀딩스는 밸류에이션 점검에서 0/6점에 불과합니다. 전체 밸류에이션 분석에서 어떤 다른 위험 신호를 발견했는지 확인하세요.

접근법 1: Affirm Holdings 초과 수익률 분석

초과 수익 모델은 회사가 투자자가 요구하는 자본 수익률을 초과하여 얼마나 많은 수익을 창출할 수 있는지 살펴본 다음, 이러한 초과 수익을 주당 공정 가치 추정치로 환산합니다.

Affirm의 경우 시작점은 7명의 애널리스트의 가중 미래 자기자본 수익률 추정치를 기반으로 한 장부가액 주당 10.00달러와 안정적 주당순이익 주당 1.96달러입니다. 평균 자기자본 수익률은 14.26%, 자기자본 비용은 주당 1.10달러로, 이 모델은 주당 0.86달러의 초과 수익률을 계산합니다. 즉, 1달러의 자기자본은 투자자가 엄격하게 요구하는 것보다 더 많은 수익을 올릴 것으로 예상되며, 이는 애널리스트 3명의 예측에 따라 주당 13.72달러의 안정적인 장부가치를 뒷받침합니다.

이러한 가정을 적용하면 초과 수익률 평가는 주당 약 31.68달러의 내재가치를 의미합니다. 이는 현재 시장 가격과 비교하면 약 111.5% 고평가되어 있음을 나타냅니다. 이 프레임워크에서 시장 가격은 이러한 모델링된 수익률에서 제시하는 수준보다 훨씬 높은 수준입니다.

결과: 과대 평가됨

초과 수익률 분석에 따르면 Affirm Holdings는 111.5% 고평가된 것으로 나타났습니다. 935개의 저평가된 주식을 발견하거나 나만의 스크리너를 만들어 더 나은 가치 기회를 찾아보세요.

이 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근 방식 2: Affirm 홀딩스 가격과 수익 비교

긍정적인 수익을 창출하는 기업의 경우, 수익 대비 가격 비율은 투자자들이 1달러의 수익에 대해 얼마를 지불할 의사가 있는지 측정하는 가장 깔끔한 방법인 경우가 많습니다. 이는 기업이 현재 벌어들이는 수익과 시장이 미래에 기대하는 수익을 모두 파악하는 동시에 이러한 기대치에 대한 인식된 위험도 반영합니다.

실제로 성장 속도가 빠르고 리스크가 적은 기업일수록 높은 주가수익비율 배수가 정당화되는 경향이 있는 반면, 성장 속도가 느리거나 변동성이 큰 기업일수록 낮은 주가수익비율 배수를 적용하는 것이 일반적입니다. Affirm은 현재 약 94.9배의 주가수익비율로 거래되고 있으며, 이는 다각화된 금융 산업 평균인 약 14배와 광범위한 피어 그룹 평균인 약 28.3배보다 훨씬 높은 수준입니다. 이러한 헤드라인 비교는 시장이 매우 높은 성장세를 반영하여 가격을 책정하고 있으며 많은 실행 위험을 감수하고 있음을 시사합니다.

Simply Wall St는 특정 수익 성장 전망, 업종, 이익률, 시가총액 및 위험 프로필을 고려할 때 Affirm에 합당한 주가수익비율(PE 배수)을 추정하여 이 문제를 해결합니다. 이 맞춤형 지표는 30.7배로, 모든 기업에 일률적으로 적용하는 것이 아니라 기업의 고유한 특성을 고려하기 때문에 단순한 피어 또는 섹터 비교보다 더 많은 정보를 제공합니다. 이 공정 비율과 실제 94.9배의 배수를 비교하면 PE 기준으로는 분명히 고평가되어 있음을 확인할 수 있습니다.

결과: 과대평가됨

주가수익비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 진짜 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 내부자들이 폭발적인 성장에 큰 베팅을 하고 있는 1441개 기업을 알아보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: 긍정 보유 내러티브 선택하기

앞서 밸류에이션을 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 말씀드렸으니, 투자자가 기업에 대해 믿는 제품, 경쟁, 실행을 미래 매출, 수익, 마진에 대한 구체적인 예측과 연결하고 궁극적으로 현재 가격과 비교할 수 있는 공정 가치로 연결해주는 내러티브에 대해 소개해드리겠습니다. Simply Wall St의 커뮤니티 페이지에서 수백만 명의 투자자가 내러티브를 통해 기업에 대한 자신의 견해를 전체 재무 모델로 전환한 다음, 공정 가치에 따라 주식을 현재 시장 가격으로 매수, 보유 또는 매도할지 여부를 빠르게 확인할 수 있으며, 이러한 내러티브는 수익, 가이던스 또는 주요 뉴스와 같은 새로운 정보가 발표되면 지속적으로 업데이트됩니다. 예를 들어 '매수'를 사용하면 보다 낙관적인 내러티브에서는 매출이 연간 20% 중반대 성장하고 마진이 10% 중반으로 확대되며 향후 주가수익비율(PER)이 40대 초반으로 정당화되어 공정가치가 93달러에 근접한다고 가정할 수 있는 반면, 보다 신중한 내러티브에서는 탑라인 성장 둔화, 마진 축소, 출구 배수 하락으로 공정가치가 64달러에 근접하고 매수 또는 매도 결론이 매우 다르게 나올 수 있습니다.

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Simply Wall St의 이 기사는 일반적인 성격의 글입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트 예측을 기반으로 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 당사는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.

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