버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 깎는 반박을 하지 않습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. (NASDAQ:LAUR)는 비즈니스에 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.
부채는 언제 위험할까요?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 비즈니스를 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
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Laureate Education의 순부채란 무엇인가요?
아래 이미지를 클릭하면 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2023년 12월 말 기준 Laureate Education의 부채는 1억 7,050만 달러로 1년 동안 1억 8,390만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 그러나 8,940만 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순 부채는 약 1,810만 달러로 더 적습니다.
Laureate Education의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 Laureate Education은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 4억 5,320만 달러, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 7억 2,330만 달러에 달했습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 8,940만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 1억 730만 달러가 있었습니다. 따라서 총 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 9억 7,970만 달러 더 많습니다.
이는 많은 금액처럼 보일 수 있지만, Laureate Education의 시가총액이 21억 7천만 달러이므로 필요한 경우 자본을 조달하여 대차대조표를 강화할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지는 않습니다. 하지만 부채가 너무 많은 위험을 초래하고 있다는 징후를 계속 주시하고 싶습니다. 순부채가 거의 없는 Laureate Education은 실제로 부채가 매우 가벼운 편입니다.
순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 점입니다.
부채가 EBITDA의 0.044배에 불과하고 이자보상배율이 무려 28.7배에 달하는 것을 보면 Laureate Education이 절박한 차입업체가 아님을 알 수 있습니다. 따라서 과거 수익에 비하면 부채 부담은 사소한 것으로 보입니다. 또 다른 좋은 신호는 12개월 동안 EBIT가 27% 증가하여 부채 상환이 더 쉬워졌다는 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 Laureate Education이 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인하는 것이 좋습니다. 지난 3년 동안 Laureate Education의 잉여현금흐름은 EBIT의 15%에 불과했는데, 이는 매우 낮은 수치입니다. 이 정도로 낮은 현금 전환율은 부채를 소멸시킬 수 있는 능력에 대한 약간의 편집증을 불러일으킵니다.
우리의 견해
다행히도 Laureate Education의 인상적인 이자 커버율은 부채에 대한 우위를 점하고 있음을 의미합니다. 그러나 솔직히 말해서 EBIT를 잉여 현금 흐름으로 전환하면 이러한 인상이 약간 약화된다고 생각합니다. 이러한 모든 점을 고려할 때 Laureate Education은 현재 부채 수준을 편안하게 감당할 수 있는 것으로 보입니다. 긍정적인 측면은 이러한 레버리지가 주주 수익률을 높일 수 있다는 것이지만, 잠재적인 단점은 손실 위험이 더 크다는 것이므로 대차대조표를 모니터링할 가치가 있습니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. Laureate Education은 투자 분석에서 1가지 경고 신호를 보이고 있습니다...에 대해 알아야 합니다.
모든 것을 말하고 끝내면 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 독자들은 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인할 수 있습니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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