어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 위험도를 검토할 때 대차대조표를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 아메리칸 퍼블릭 에듀케이션 (NASDAQ:APEI)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?
부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
미국 공립 교육의 부채는 얼마인가요?
아래 차트를 클릭하면 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2023년 12월 미국 공교육의 부채는 9,470만 달러로 전년도와 거의 동일합니다. 하지만 이를 상쇄하기 위해 1억 1,670만 달러의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 2억 2,000만 달러에 달합니다.
미국 공교육의 대차대조표는 얼마나 건전할까요?
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 미국 공교육은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 미화 7,400만 달러, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 미화 1억 9,140만 달러에 달하는 것으로 나타났습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 1억 1,670만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 5,140만 달러 상당의 채권이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 9,730만 달러 더 많습니다.
이 적자는 미국 공립 교육의 가치가 미화 2억 5,090만 달러에 달하므로, 필요하다면 대차대조표를 보강하기에 충분한 자본을 조달할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지는 않습니다. 하지만 부채를 희석하지 않고 관리할 수 있는지 면밀히 검토해야 한다는 점은 분명합니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, 미국 공립 교육부는 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.
아메리칸 퍼블릭 에듀케이션은 작년에 EBIT가 27% 증가했으며, 이는 향후 부채 상환에 도움이 될 것입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 무엇보다도 미래의 수익이 향후에도 건전한 대차대조표를 유지할 수 있는 미국 공립 교육의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. American Public Education은 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔액이 얼마나 빨리 쌓이고 있는지(또는 침식되는지) 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 최근 3년 동안 미국 공립 교육 기관은 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 64%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 보통 수준입니다. 이러한 잉여 현금 흐름은 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 놓이게 합니다.
요약
American Public Education은 유동 자산보다 부채가 더 많지만, 순현금도 22,000만 달러에 달합니다. 그리고 작년의 전년 대비 27% EBIT 성장률도 마음에 들었습니다. 따라서 미국 공립 교육의 부채 사용에는 아무런 문제가 없습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아니며, 대차대조표와는 거리가 멀기도 합니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 기업에는 이러한 위험이 존재하며, 저희는 여러분이 알아야 할 미국 공교육에 대한 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.
결국, 순부채가 없는 회사에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업)에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.
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