데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 Veralto Corporation(NYSE:VLTO)도 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 언제 문제가 될까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 이로 인해 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
베랄토의 부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 6월 말 기준 Veralto의 부채는 26억 2,000만 달러로 1년 전에는 부채가 전혀 없었습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 현금도 10억 4천만 달러를 보유하고 있었기 때문에 순 부채는 15억 7천만 달러입니다.
베랄토의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 Veralto는 1년 이내에 미화 11억 9천만 달러의 부채가 만기되고 그 이후에는 미화 30억 4천만 달러의 부채가 만기되는 것으로 나타났습니다. 이를 상쇄하기 위해 10억 4천만 달러의 현금과 8억 3천만 달러의 미수금이 12개월 이내에 만기가 도래하는 채권을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 23억 9,000만 달러 더 많았습니다.
상장된 베랄토 주식의 가치가 총 276억 달러에 달하기 때문에 이 정도의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 그러나 부채가 충분한 만큼 주주들이 앞으로도 대차대조표를 지속적으로 모니터링할 것을 권장합니다.
수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 순부채를 계산합니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.
베랄토의 순부채 대 EBITDA 비율은 1.3에 불과합니다. 그리고 EBIT가 이자 비용을 무려 13.1배 이상 충당하고 있습니다. 따라서 코끼리가 쥐에게 위협받는 것보다 부채가 더 위협적이지 않다고 주장할 수 있습니다. 베랄토는 EBIT 라인에서 많은 이익을 얻지 못한 것 같지만, 적어도 현재로서는 수익이 안정적으로 유지되고 있습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 Veralto의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.
마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인하는 것이 좋습니다. 최근 3년 동안 Veralto는 EBIT의 78%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 이자와 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 정상에 가까운 수준입니다. 이러한 잉여 현금 흐름 덕분에 회사는 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
우리의 견해
좋은 소식은 베랄토가 이자 비용을 EBIT로 충당할 수 있는 능력을 입증했다는 것입니다. 좋은 소식은 여기서 그치지 않고 EBIT를 잉여 현금 흐름으로 전환한 수치도 이러한 인상을 뒷받침합니다! 큰 그림으로 보면 Veralto의 부채 사용은 상당히 합리적이라고 생각하며, 저희는 이에 대해 우려하지 않습니다. 결국 현명한 레버리지는 자기자본 수익률을 높일 수 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아니며, 대차대조표와는 거리가 멀기도 합니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 저희는 여러분이 알아야 할 베랄토의 경고 신호 1가지를 발견했습니다.
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