Stock Analysis
지난주 스틸케이스(NYSE:SCS)의 실적 발표는 양호한 수치에도 불구하고 시장은 실망감을 감추지 못했습니다. 당사의 분석에 따르면 주주들이 수익 보고서에서 긍정적인 기저 요인을 놓치고 있을 수 있습니다.
스틸케이스의 수익 대비 현금 흐름 살펴보기
하이 파이낸스에서 기업이 보고된 이익을 잉여현금흐름(FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 핵심 비율은 현금 흐름에서 발생 비율입니다. 발생 비율은 특정 기간의 이익에서 FCF를 차감하고 그 결과를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 회사의 이익이 FCF를 얼마나 초과하는지를 보여줍니다.
즉, 마이너스 발생 비율은 회사가 이익보다 더 많은 잉여 현금 흐름을 가져오고 있음을 보여주기 때문에 좋은 것입니다. 양수 발생률이 일정 수준의 비현금성 이익을 나타내는 것은 문제가 되지 않지만, 높은 발생률은 서류상 이익이 현금 흐름과 일치하지 않는다는 것을 나타내므로 나쁜 것임에 틀림없습니다. 특히, 일반적으로 높은 발생주의 비율은 단기 수익에 좋지 않은 신호라는 학술적 증거가 있습니다.
스틸케이스의 올해부터 2024년 2월까지의 발생주의 비율은 -0.16입니다. 이는 잉여 현금 흐름이 법정 이익을 상당히 초과했음을 나타냅니다. 실제로 지난 12개월 동안 잉여 현금 흐름은 미화 2억 6,200만 달러로, 이익으로 보고한 미화 8,110만 달러를 훨씬 상회했습니다. 스틸케이스 주주들은 지난 12개월 동안 잉여현금흐름이 개선된 것에 만족하고 있습니다. 하지만 이 이야기에는 더 많은 것이 있습니다. 발생 비율은 비정상적인 항목이 법정 이익에 미치는 영향을 부분적으로나마 반영하고 있습니다.
따라서 애널리스트들이 향후 수익성 측면에서 무엇을 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트들의 추정치를 바탕으로 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.
비정상적인 항목이 수익에 어떤 영향을 미치나요?
스틸케이스는 지난 12개월 동안 2,300만 달러 상당의 비정상적인 항목으로 인해 수익이 감소했으며, 이러한 비정상적인 항목이 반영되어 높은 현금 전환율을 달성할 수 있었습니다. 이러한 비정상적인 항목에 비현금성 비용이 포함된 시나리오에서는 높은 발생률을 기대할 수 있는데, 이 사례에서 바로 그런 일이 발생했습니다. 비정상적인 항목으로 인한 공제는 첫 번째 사례에서는 실망스럽지만, 한 가지 희망이 있습니다. 전 세계 대다수의 상장 기업을 분석한 결과, 중요한 비정상 항목이 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 그리고 이러한 항목이 비정상적인 것으로 간주된다는 점을 감안하면 이는 놀라운 일이 아닙니다. 따라서 이러한 비정상적인 비용이 다시 발생하지 않는다고 가정하면, 다른 모든 것이 동일하다면 내년에는 스틸케이스의 수익이 더 높아질 것으로 예상할 수 있습니다.
스틸케이스의 수익 성과에 대한 우리의 견해
스틸케이스의 발생률과 비정상적인 항목을 모두 고려할 때, 법정 수익이 회사의 기본 수익력을 과장할 가능성은 낮다고 생각합니다. 이러한 모든 요소를 고려할 때, 스틸케이스의 기본 수익력은 적어도 법정 수치만큼은 좋다고 말할 수 있습니다. 스틸케이스에 대해 더 자세히 알아보고 싶다면 현재 직면하고 있는 리스크도 살펴볼 필요가 있습니다. 심플리 월스트리트에서는 스틸케이스에 대해 1가지 경고 신호를 발견했으며, 이 경고 신호는 주목할 가치가 있다고 생각합니다.
스틸케이스의 수익의 본질에 대해 조사한 결과, 우리는 이 회사에 대해 낙관적인 결론을 내렸습니다. 하지만 사소한 부분에 집중할 수 있다면 항상 발견할 수 있는 것이 더 많습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 양호하다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라다니며' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자가 매수하는 주식 목록을 참조해 보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.