전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 지지했던)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 다른 많은 기업과 마찬가지로 Brady Corporation(NYSE:BRC)도 부채를 활용합니다. 그러나 더 중요한 질문은 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.
부채는 언제 위험할까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격에 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석시키는 것입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
Brady의 부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이 2024년 1월 기준 Brady의 부채는 4810만 달러로 1년 전의 7730만 달러에서 감소했습니다. 하지만 한편으로는 1억 4,390만 달러의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 9,580만 달러입니다.
브래디의 대차 대조표는 얼마나 튼튼합니까?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 Brady가 12개월 이내에 상환해야 할 부채가 2억 3,730만 달러, 그 이후에는 1억 3,160만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 1억 4,390만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 1억 8,560만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 총 3,940만 달러 더 많습니다.
Brady의 규모를 고려할 때 유동 자산이 총 부채와 균형을 잘 이루고 있는 것으로 보입니다. 따라서 27억 8천만 달러 규모의 이 회사가 현금 확보에 어려움을 겪고 있다고 생각하기는 어렵지만, 여전히 대차대조표를 모니터링할 가치가 있다고 생각합니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, Brady는 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.
또한 Brady는 작년에 EBIT가 16% 증가하여 부채 관리 능력이 더욱 향상되었다는 점도 좋은 점입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 Brady의 능력을 결정하는 것은 무엇보다도 미래 수익입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 기업은 부채를 상환하기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. Brady는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔액이 얼마나 빠르게 증가(또는 감소)하고 있는지 파악할 수 있습니다. 최근 3년 동안 Brady는 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 64%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 정상에 가까운 수준입니다. 이러한 잉여 현금 흐름 덕분에 회사는 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
요약
회사의 총 부채를 살펴보는 것은 항상 합리적이지만, Brady가 순현금 9580만 달러를 보유하고 있다는 점은 매우 안심할 수 있습니다. 따라서 Brady의 부채 사용은 위험하다고 생각하지 않습니다. 다른 대부분의 지표보다 주당 순이익이 얼마나 빠르게 성장하고 있는지 추적하는 것이 중요하다고 생각합니다. 오늘부터 Brady의 주당 순이익 내역에 대한 대화형 그래프를 무료로 확인하실 수 있으니, 이 글을 읽으셨다면 운이 좋으신 겁니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.