우리는 부즈 앨런 해밀턴 홀딩 (NYSE :BAH)은 부채로 약간의 위험을 감수하고 있다고 생각합니다.

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 중요한 것은 부즈 앨런 해밀턴 홀딩 코퍼레이션 (NYSE:BAH)이 부채를 보유하고 있다는 점입니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.

부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?

부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출기관의 자비에 따라 존재하게 됩니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

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부즈 앨런 해밀턴 홀딩의 부채는 얼마입니까?

아래에서 볼 수 있듯이 2023년 12월 말 부즈 앨런 해밀턴 홀딩의 부채는 34억 2,200만 달러로 1년 전의 28억 2,200만 달러에서 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 반면, 6억 1,010만 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 28억 1,000만 달러입니다.

부즈 앨런 해밀턴 홀딩의 대차 대조표는 얼마나 튼튼합니까?

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 부즈 앨런 해밀턴 홀딩은 12개월 이내에 미화 16억 6천만 달러의 부채와 그 이후에 미화 37억 9천만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 6억 1,010만 달러의 현금과 1년 이내에 만기가 도래하는 19억 7,700만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 28억 1,000만 달러 더 많습니다.

상장된 부즈 앨런 해밀턴 홀딩 주식의 가치가 총 188억 달러로 매우 높기 때문에 이 수준의 부채가 큰 위협이 될 것 같지는 않습니다. 그러나 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 대차대조표의 건전성을 계속 주시할 필요가 있다고 생각합니다.

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 것입니다.

부즈 앨런 해밀턴 홀딩스의 부채는 EBITDA의 3.8배에 달하며, 이자 비용도 3.8배를 초과합니다. 이는 부채 수준이 상당한 수준이지만 문제가 있다고 말하기에는 부족하다는 것을 시사합니다. 투자자들은 부즈 앨런 해밀턴 홀딩의 지난 12개월 동안 EBIT가 20% 감소했다는 사실에 대해서도 고민해야 합니다. 이런 상황이 계속된다면 부채를 처리하는 것은 화난 집고양이를 여행용 상자에 묶는 것만큼이나 쉬울 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 부즈 앨런 해밀턴 홀딩이 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여 현금 흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 최근 3년 동안 부즈 앨런 해밀턴 홀딩스는 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 55%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 정상에 가까운 수준입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.

우리의 견해

부즈 앨런 해밀턴 홀딩의 EBIT 성장률은 이 분석에서 마이너스를 기록했지만, 다른 요소를 고려하면 훨씬 더 나은 평가를 받을 수 있습니다. 하지만 긍정적인 측면을 보면 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하는 능력은 전혀 나쁘지 않습니다. 논의된 모든 요소를 고려했을 때, 부즈 앨런 해밀턴 홀딩스는 부채를 사용하면서 어느 정도 위험을 감수하고 있는 것으로 보입니다. 부채가 수익률을 높일 수는 있지만, 현재 회사는 충분한 레버리지를 가지고 있다고 생각합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 부즈 앨런 해밀턴 홀딩에 대해 알아두어야 할 두 가지 경고 신호 (하나는 잠재적으로 심각함)를 확인했습니다.

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