전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 다른 많은 회사와 마찬가지로 Verisk Analytics, Inc.(NASDAQ:VRSK)도 부채를 활용합니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 언제 문제가 될까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 보다 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
Verisk 애널리틱스의 부채는 얼마나 되나요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 9월 현재 Verisk Analytics의 부채는 30억 2,000만 달러로 1년 동안 28억 3,000만 달러가 증가한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 4억 5,920만 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 25억 6,000만 달러입니다.
베리스크 애널리틱스의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면, Verisk Analytics는 12개월 이내에 미화 13.4억 달러의 부채가 있고 12개월 이후에는 미화 29.2억 달러의 부채가 있습니다. 반면에 4억 5,920만 달러의 현금과 1년 이내에 만기가 도래하는 5억 2,660만 달러 상당의 미수금이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 32억 7천만 달러 더 많습니다.
상장된 Verisk Analytics 주식의 가치가 총 379억 달러로 매우 높기 때문에 이 정도의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 하지만 부채가 충분한 만큼 주주들이 앞으로도 대차대조표를 지속적으로 모니터링할 것을 권장합니다.
수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 순부채를 계산합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.
베리스크 애널리틱스의 중간 수준의 순부채 대 EBITDA 비율(1.9)은 부채에 있어 신중함을 나타냅니다. 또한 10.4배에 달하는 높은 이자보상배율 덕분에 더욱 안심할 수 있습니다. Verisk Analytics는 작년에 EBIT를 7.7% 증가시켰습니다. 이 수치는 놀랄 만한 수준은 아니지만 부채에 관해서는 긍정적인 수치입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성은 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.
마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여 현금 흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 지난 3년 동안 Verisk Analytics는 EBIT의 64%에 해당하는 견고한 잉여 현금 흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상하는 것과 거의 일치하는 수치입니다. 이러한 잉여 현금 흐름 덕분에 회사는 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
우리의 견해
다행히도, Verisk Analytics의 인상적인 이자 커버율은 부채에 대한 우위를 점하고 있음을 의미합니다. 좋은 소식은 여기서 끝나지 않습니다. EBIT를 잉여 현금 흐름으로 전환한 수치도 이러한 인상을 뒷받침하기 때문입니다! 위의 다양한 요소를 고려할 때, Verisk Analytics는 부채를 상당히 합리적으로 사용하고 있는 것으로 보입니다. 이는 약간의 위험을 수반하지만, 주주들의 수익률을 높일 수도 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대한 대부분의 정보를 얻을 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 베리스크 애널리틱스의 투자 분석에서 1가지 경고 신호가 표시되고 있으니 유의하시기 바랍니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.