자동 데이터 처리 (NASDAQ :ADP)는 부채를 매우 현명하게 사용하는 것 같습니다.

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. (NASDAQ:ADP)는 비즈니스에 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 언제 문제가 될까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 기업을 장악할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 있습니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장에 필요한 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

자동 데이터 처리의 순부채란 무엇인가요?

아래에서 볼 수 있듯이 2024년 12월 말 기준, 자동 데이터 처리의 부채는 39억 8천만 달러로 1년 전의 30억 1천만 달러에서 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 반면, 현금은 22억 2천만 달러로 순부채는 약 17억 7천만 달러입니다.

오토매틱 데이터 프로세싱의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?

최근 대차 대조표 데이터에 따르면 Automatic Data Processing의 부채는 1년 이내에 미화 543억 달러, 그 이후에는 미화 472억 달러의 부채가 만기 도래합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 22억 2천만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 35억 5천만 달러 상당의 미수금이 있었습니다. 따라서 총 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 533억 달러 더 많습니다.

자동 데이터 처리의 가치가 미화 1,216억 달러에 달하므로 필요한 경우 대차대조표를 보강하기에 충분한 자본을 조달할 수 있기 때문에 이러한 적자는 그리 나쁘지 않습니다. 그러나 부채가 너무 많은 위험을 초래하고 있다는 징후를 계속 주시하고 싶습니다. 사실상 순부채가 거의 없는 자동 데이터 처리는 실제로 부채 부담이 매우 적습니다.

자동 데이터 처리에 대한 최신 분석 보기

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

오토매틱 데이터 프로세싱의 순부채는 EBITDA의 0.30배에 불과합니다. 그리고 EBIT는 이자 비용을 무려 44.5배 이상 충당하고 있습니다. 따라서 저희는 이 회사의 매우 보수적인 부채 사용에 대해 매우 편안하게 생각합니다. 또한 자동 데이터 처리가 작년에 EBIT를 11% 증가시켜 부채 부담을 더 쉽게 감당할 수 있게 되었다는 점도 주목할 만합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들이 어떻게 생각하는지 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여 현금 흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 최근 3년 동안 자동 데이터 처리는 EBIT의 74%에 해당하는 잉여 현금 흐름을 기록했는데, 이는 이자 및 세금을 제외한 잉여 현금 흐름을 고려할 때 정상에 가까운 수준입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.

우리의 견해

좋은 소식은 자동 데이터 처리가 이자 비용으로 이자 비용을 충당할 수 있는 능력을 입증한 것이 마치 푹신푹신한 강아지처럼 우리를 기쁘게 한다는 것입니다. 하지만 사실 총 부채 수준은 이러한 인상을 다소 약화시키는 것 같습니다. 이 모든 데이터를 고려할 때, 자동 데이터 처리는 부채에 대해 상당히 합리적인 접근 방식을 취하고 있는 것으로 보입니다. 즉, 주주 수익률을 높이기 위해 조금 더 많은 위험을 감수하고 있다는 뜻입니다. 시간이 지남에 따라 주가는 주당 순이익을 따르는 경향이 있으므로, 자동 데이터 처리에 관심이 있다면 여기를 클릭하여 주당 순이익 내역의 대화형 그래프를 확인해 보시기 바랍니다.

결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 기록이 있는 기업 )에 액세스할 수 있습니다. 무료입니다.

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