이 4 가지 조치는 WESCO International (NYSE :WCC)이 부채를 광범위하게 사용하고 있음을 나타냅니다.

어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. (NYSE:WCC)는 비즈니스에 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

부채는 언제 위험할까요?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

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WESCO International은 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2023년 12월 기준 WESCO International의 부채는 52억 9,000만 달러로 전년도와 거의 동일합니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 그러나 524.1억 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 47.7억 달러로 더 적습니다.

웨스코 인터내셔널의 대차 대조표는 얼마나 건전한가요?

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 WESCO International의 12개월 이내 만기 부채가 33.9억 달러, 그 이후 만기 부채가 66.4억 달러라는 것을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 524.1억 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 38.7억 달러가 있었습니다. 따라서 총 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 56억 3,000만 달러 더 많습니다.

이 적자는 시가총액 미화 87억 3천만 달러에 비하면 상당한 규모이므로 주주들은 WESCO International의 부채 사용에 대해 주시해야 합니다. 이는 회사가 서둘러 대차대조표를 보강해야 할 경우 주주들의 가치가 크게 희석될 수 있음을 시사합니다.

우리는 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 점입니다.

웨스코 인터내셔널의 EBITDA 대비 부채 비율은 2.9이며, 이자 비용 대비 EBIT는 3.8배에 달합니다. 이를 종합해 보면 부채 수준이 높아지는 것을 원하지는 않지만, 현재의 레버리지를 감당할 수 있다고 생각합니다. 더욱 문제가 되는 것은 WESCO International이 작년에 실제로 EBIT가 3.3% 감소했다는 사실입니다. 이런 상태가 계속된다면 부채 상환은 러닝머신 위에서 달리는 것과 같아서 별다른 발전 없이 많은 노력만 들일 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 WESCO International이 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 보고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

그러나 최종 고려 사항도 중요한데, 회사는 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 EBIT 중 잉여현금흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인해 볼 필요가 있습니다. 지난 3년 동안 웨스코 인터내셔널의 잉여현금흐름은 EBIT의 8.1%에 불과해 고무적이지 않은 실적을 보였습니다. 이러한 저조한 현금 전환 수준은 부채를 관리하고 상환하는 능력을 약화시킵니다.

우리의 견해

솔직히 말해서 웨스코 인터내셔널의 이자 커버리지와 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환한 실적은 부채 수준에 다소 불편함을 느끼게 합니다. 하지만 적어도 EBIT 성장률은 그렇게 나쁘지 않습니다. 전반적으로 WESCO 인터내셔널의 부채는 대차대조표를 둘러싼 실질적인 위험이 있을 정도로 충분하다고 볼 수 있습니다. 모든 것이 순조롭게 진행되면 수익률이 높아지겠지만, 반대로 부채로 인해 영구적인 자본 손실의 위험이 높아질 수도 있습니다. 우리가 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알게 된다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. WESCO International은 투자 분석에서 두 가지 경고 신호를 보이고 있으며 그중 하나는 약간 불쾌한 신호입니다.

물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순 현금 성장 주식 독점 리스트를 확인하세요.

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