테렉스 코퍼레이션 (NYSE:TEX)의 주가수익비율(이하 "P/E")은 8.5배로, 약 절반의 기업이 18배 이상, 심지어 33배 이상의 P/E를 보이는 미국 시장에 비하면 현재 강력한 매수 종목처럼 보일 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 크게 낮아진 P/E에 합리적인 근거가 있는지는 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.
대부분의 다른 회사들이 수익이 역성장하는 동안 테렉스는 최근 수익 성장률이 플러스였기 때문에 확실히 좋은 성과를 거두고 있습니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 회사의 수익이 곧 다른 사람들처럼 하락할 것이라고 생각하기 때문에 P/E가 낮을 수 있습니다. 회사가 마음에 든다면 이런 일이 일어나지 않기를 바라며 주가가 하락할 때 주식을 매수할 수 있기를 바랄 것입니다.
테렉스의 성장 추세는 어떻게 될까요?
Terex의 주가수익비율이 이처럼 하락하는 것은 회사의 성장이 시장보다 확실히 뒤처질 때만 진정으로 안심할 수 있습니다.
돌이켜보면, 작년에는 회사의 수익이 75%라는 이례적인 상승률을 기록했습니다. 최근 3년 동안의 주당순이익도 단기 실적에 힘입어 전체적으로 5,837%라는 놀라운 상승세를 보였습니다. 따라서 주주들은 이러한 중기적인 수익 성장률을 환영했을 것입니다.
미래로 눈을 돌려보면, 이 회사를 다루는 애널리스트들의 추정치에 따르면 향후 3년간 수익 성장률이 마이너스 영역으로 접어들어 연간 1.5% 감소할 것으로 예상됩니다. 나머지 시장이 매년 10%씩 성장할 것으로 예상되는 상황에서 이는 그리 좋은 소식은 아닙니다.
이러한 정보를 고려하면 Terex가 시장보다 낮은 P/E로 거래되고 있는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 하지만 수익이 역전되는 상황에서 아직 P/E가 바닥에 도달했다는 보장은 없습니다. 회사가 수익성을 개선하지 않는다면 P/E는 더 낮은 수준으로 떨어질 가능성이 있습니다.
테렉스의 P/E에서 무엇을 배울 수 있을까요?
일반적으로 저희는 주가수익비율을 기업의 전반적인 건전성에 대한 시장의 생각을 파악하는 데 제한적으로 사용하는 것을 선호합니다.
저희가 예상했던 대로 Terex의 애널리스트 전망을 조사한 결과, 수익 감소에 대한 전망이 낮은 P/E에 기여하고 있는 것으로 나타났습니다. 현재 주주들은 향후 수익이 그다지 놀랍지 않을 것이라는 점을 인정하면서 낮은 P/E를 받아들이고 있습니다. 이러한 상황이 개선되지 않는 한 이 수준에서 주가는 계속 하락할 것입니다.
또한 테렉스에 대해 두 가지 경고 신호 (하나는 무시할 수 없습니다!)를 발견했다는 점도 고려할 필요가 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.