데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 얼마나 위험한지 고려하는 것은 당연한 일입니다. 중요한 것은 Sensata Technologies Holding plc(NYSE:ST)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 이 부채가 주주에게 문제가 될까요?
부채는 언제 문제가 될까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 사업을 통제할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 부채의 장점은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석 자본을 대체할 때 저렴한 자본을 나타내는 경우가 많다는 것입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
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센사타 테크놀로지스 홀딩의 부채는 무엇인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 3월 Sensata Technologies Holding의 부채는 33.8억 달러로 1년 전의 39.7억 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 4억 6,040만 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 29억 2,000만 달러로 더 적습니다.
센사타 테크놀로지스 홀딩의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면, 센사타 테크놀로지스 홀딩은 12개월 이내에 미화 7억 9,400만 달러의 부채가 있고 그 이후에는 미화 38억 5,000만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 4억 6,040만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 7억 6,010만 달러가 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 34억 2천만 달러 더 많습니다.
이는 많은 금액처럼 보일 수 있지만, 센사타 테크놀로지스의 시가총액이 59.5억 달러이므로 필요한 경우 자본을 조달하여 대차 대조표를 강화할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지는 않습니다. 하지만 부채 상환 능력을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다.
순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 감당할 수 있는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.
센사타 테크놀로지스 홀딩의 부채는 EBITDA의 3.4배이며, EBIT는 이자 비용을 3.8배 이상 커버하고 있습니다. 이는 부채 수준이 상당한 수준이지만 문제가 있다고 말하기에는 부족하다는 것을 시사합니다. 부채를 감안할 때, 지난 12개월 동안 Sensata Technologies Holding의 EBIT가 거의 제자리걸음을 한 것은 이상적이라고 보기 어렵습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 Sensata Technologies Holding의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여 현금 흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 최근 3년 동안 센사타 테크놀로지스 홀딩은 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 58%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 정상에 가까운 수준입니다. 이러한 잉여 현금 흐름은 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 놓이게 합니다.
우리의 견해
센사타 테크놀로지스 홀딩의 EBITDA 대비 순부채와 이자보상비율은 분명 부담스러운 수준입니다. 하지만 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환했다는 점에서 어느 정도 위안을 삼을 수 있습니다. 위에서 언급한 모든 측면을 고려할 때, 센사타 테크놀로지스 홀딩은 부채로 인해 다소 위험한 투자로 보입니다. 수익이 나면 주가 수익률을 높일 수 있으므로 모든 위험이 나쁜 것은 아니지만, 부채 위험은 염두에 둘 필요가 있습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 센사타 테크놀로지스 홀딩에 투자하기 전에 알아두어야 할 경고 신호 1가지를 발견했습니다.
결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업)에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.
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