하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 위험이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 위험'이라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. (NYSE:MSM)도 다른 많은 기업과 마찬가지로 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 더 중요한 질문은 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
부채는 언제 문제가 될까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
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MSC 인더스트리얼 다이렉트의 부채는 얼마인가요?
아래 차트를 클릭하면 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2024년 3월에 MSC Industrial Direct의 부채는 5억 5,200만 달러로 전년과 거의 동일합니다. 반대로 현금 2220만 달러를 보유하고 있어 순부채는 약 5억 2980만 달러입니다.
MSC 인더스트리얼 다이렉트의 부채 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 MSC 인더스트리얼 다이렉트의 12개월 이내 만기 부채가 6억 3,040만 달러, 그 이후 만기 부채가 4억 6,750만 달러에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 2220만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 4억 2870만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 6억 4,700만 달러 더 많습니다.
물론 MSC 인더스트리얼 다이렉트의 시가총액은 51억 2,000만 달러이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 것입니다. 그렇긴 하지만 재무상태가 더 나빠지지 않도록 계속해서 모니터링해야 하는 것은 분명합니다.
수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 순부채를 계산합니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.
MSC 인더스트리얼 다이렉트의 순부채는 EBITDA의 0.99배에 불과합니다. 그리고 이자 비용의 21.8배에 달하는 EBIT로 이자 비용을 충분히 감당할 수 있습니다. 따라서 코끼리가 쥐에게 위협을 받는 것보다 부채가 더 위협적이지 않다고 주장할 수 있습니다. 하지만 나쁜 소식은 지난 12개월 동안 EBIT가 10% 급감했다는 것입니다. 이러한 수익 감소율이 계속된다면 회사는 심각한 상황에 처할 수 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 MSC Industrial Direct의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 관심이 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
하지만 최종적인 고려 사항도 중요한데, 회사는 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인하는 것이 좋습니다. 지난 3년 동안 MSC Industrial Direct는 EBIT의 71%에 해당하는 견고한 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상하는 수준과 거의 일치합니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.
우리의 견해
다행히도 MSC Industrial Direct의 인상적인 이자 커버는 부채에 대한 우위를 점하고 있음을 의미합니다. 하지만 분명한 사실은 EBIT 성장률이 우려된다는 것입니다. 앞서 언급한 모든 요소를 종합적으로 고려할 때 MSC 인더스트리얼 다이렉트는 부채를 상당히 편안하게 감당할 수 있을 것으로 보입니다. 물론 이러한 레버리지를 통해 자기자본 수익률을 높일 수 있지만, 그만큼 위험도 커지므로 계속 주시할 필요가 있습니다. MSC 인더스트리얼 다이렉트 내부자가 최근 주식을 매입했다는 사실을 알게 된다면 주식을 더 조사하고 싶은 동기가 생길 것입니다. 오늘 저희가 보고된 내부자 거래 목록을 무료로 공유하고 있으니 여러분도 관심을 가져보세요.
물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순 현금 성장 주식 독점 리스트를 확인해 보세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.