법정 이익은 3M의 (NYSE :MMM) 수익이 얼마나 좋은지 반영하지 않습니다.

최근 3M Company(NYSE:MMM) 주식이 그랬던 것처럼, 기업이 호실적을 발표하면 일반적으로 주가는 좋은 성과를 냅니다. 분석 결과 주주들에게 좋은 요인을 몇 가지 더 발견했습니다.

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3M의 수익 대비 현금 흐름 살펴보기

현금 흐름에서 발생하는 비율에 대해 들어본 적이 없는 투자자가 많지만, 실제로는 특정 기간 동안 회사의 이익이 잉여 현금 흐름(FCF)으로 얼마나 잘 뒷받침되는지를 나타내는 유용한 척도입니다. 쉽게 설명하자면, 이 비율은 순이익에서 FCF를 뺀 후 그 수치를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 현금 흐름에서 발생하는 비율을 '비FCF 이익 비율'이라고 생각할 수 있습니다.

따라서 기업의 발생률이 마이너스이면 좋은 것이고, 발생률이 플러스이면 나쁜 것으로 간주합니다. 발생률이 0보다 높다고 해서 크게 걱정할 필요는 없지만, 발생률이 상대적으로 높은 기업은 주목할 필요가 있다고 생각합니다. 2014년 레웰렌과 레수텍의 논문을 인용하자면, "발생률이 높은 기업은 향후 수익성이 떨어지는 경향이 있다"고 합니다.

2024년 6월까지 12개월 동안 3M은 -0.22의 발생률을 기록했습니다. 따라서 3M의 법정 이익은 잉여현금흐름에 비해 매우 현저히 적었습니다. 실제로 지난 12개월 동안 3M은 43억 달러의 잉여현금흐름을 보고했는데, 이는 이익으로 보고한 14억 2천만 달러를 훨씬 상회하는 수치입니다. 3M의 잉여현금흐름이 전년 대비 감소한 것은 그라운드키퍼 윌리가 없는 심슨 가족 에피소드처럼 이상적이지 않은 상황입니다. 하지만 여기에는 더 많은 이야기가 있습니다. 비정상적인 항목이 법정 이익과 이에 따른 발생률에 영향을 미쳤다는 것을 알 수 있습니다.

따라서 애널리스트들이 향후 수익성 측면에서 무엇을 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트의 추정치를 기반으로 한 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.

비정상적인 항목은 수익에 어떤 영향을 미치나요?

3M은 지난 12개월 동안 34억 달러 상당의 비정상적인 항목으로 인해 수익이 감소했으며, 이러한 비정상적인 항목이 반영되어 높은 현금 전환율을 달성할 수 있었습니다. 이는 비현금성 비용으로 인해 서류상 이익이 감소하는 회사에서 흔히 볼 수 있는 모습입니다. 비정상적인 항목으로 인한 공제는 일견 실망스럽지만, 한 가지 희망이 있습니다. 전 세계 대부분의 상장기업을 분석한 결과, 중요한 비정상적인 항목이 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 그리고 이러한 항목이 비정상적인 것으로 간주된다는 점을 감안하면 이는 놀라운 일이 아닙니다. 3M은 2024년 6월까지 12개월 동안 대규모의 비정상 항목 비용이 발생했습니다. 그 결과, 비정상적인 항목으로 인해 3M의 법정 이익이 다른 경우보다 현저히 약해졌다고 추측할 수 있습니다.

3M의 수익 성과에 대한 분석

3M의 발생률과 비정상적인 항목을 모두 고려할 때, 3M의 법정 이익이 회사의 기본 수익력을 과장할 가능성은 낮다고 생각합니다. 이 모든 것을 고려할 때 3M의 법정 이익은 수익 잠재력을 과소평가하고 있다고 생각합니다! 3M에 대해 더 자세히 알고 싶다면 3M이 직면하고 있는 리스크를 파악하는 것이 중요합니다. 한 가지 예를 들어보겠습니다: 3M에 대해 알아두어야 할 3가지 경고 신호를 발견했습니다.

3M에 대한 저희의 조사는 3M의 실적을 실제보다 좋게 보이게 할 수 있는 특정 요인에 초점을 맞추었습니다. 그리고 그 요인은 무사히 통과했습니다. 하지만 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 양호하다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라다니며' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 많이 보유한 주식 목록이 유용할 수 있습니다.

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