워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. (NYSE:ITW)는 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 이 부채가 주주에게 문제가 될까요?
부채는 언제 문제가 될까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 빈번하게 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
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일리노이 툴 웍스의 부채는 얼마입니까?
아래 차트를 클릭하면 자세한 내용을 볼 수 있으며, 2024년 3월에 Illinois Tool Works의 부채는 83억 3,000만 달러로 전년도와 거의 동일합니다. 하지만 9억 5,900만 달러의 현금도 보유하고 있었으므로 순 부채는 73억 7,700만 달러입니다.
일리노이 툴 웍스의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?
가장 최근 대차 대조표를 보면 일리노이 툴 웍스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 48억 4,400만 달러, 그 이후에는 77억 9,900만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 9억 5,900만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 32억 4,000만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 미화 84억 4,000만 달러 더 많습니다.
상장된 일리노이 툴 웍스의 주식 가치가 총 718억 달러에 달하기 때문에 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 하지만 부채가 충분하기 때문에 앞으로도 주주들이 대차 대조표를 계속 모니터링할 것을 권장합니다.
수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값을 계산합니다. 이 접근 방식의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 점입니다.
일리노이 툴 웍스의 EBITDA 대비 순부채 비율은 약 1.6으로 부채를 적당히만 사용하고 있음을 시사합니다. 또한 이자보상배율이 18.7배에 달해 더욱 안심할 수 있습니다. 좋은 소식은 일리노이 툴 웍스가 12개월 동안 EBIT를 8.3% 증가시켰기 때문에 부채 상환에 대한 걱정을 덜 수 있다는 것입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 Illinois Tool Works가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정될 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
그러나 최종적인 고려 사항도 중요한데, 회사는 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인하는 것이 좋습니다. 지난 3년 동안 일리노이 툴 웍스는 EBIT의 62%에 해당하는 견고한 잉여 현금 흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상하는 수준과 비슷합니다. 이러한 잉여 현금 흐름 덕분에 회사는 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
우리의 견해
좋은 소식은 이자 비용을 EBIT로 충당할 수 있는 능력을 입증한 Illinois Tool Works가 보송보송한 강아지처럼 우리를 기쁘게 해준다는 것입니다. 또한 EBIT를 잉여 현금 흐름으로 전환한 수치도 양호합니다. 위의 여러 가지 요소를 고려할 때, Illinois Tool Works는 부채를 상당히 합리적으로 사용하고 있는 것으로 보입니다. 즉, 주주 수익률을 높이기 위해 조금 더 많은 위험을 감수하고 있다는 뜻입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 모든 기업은 대차대조표 외부에 존재하는 위험을 포함할 수 있습니다. 이를 위해 Illinois Tool Works 에서 발견한 경고 신호 1가지를 알아두어야 합니다.
그 후에도 견고한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체 없이 순 현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.
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