연방 신호 (NYSE :FSS) 대차 대조표가 건전합니까?

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용을 살펴보는 것을 좋아합니다. 중요한 것은 Federal Signal Corporation(NYSE:FSS)이 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 어떤 위험을 초래할까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 많은 기업이 대출기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우를 종종 볼 수 있습니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

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페더럴 시그널은 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2023년 12월 연방 신호의 부채는 1년 전의 3억 6,130만 달러에서 2억 9,810만 달러로 감소한 것으로 나타났습니다. 그러나 6,010만 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순 부채는 약 2억 3,710만 달러로 더 적습니다.

페더럴 시그널의 부채 살펴보기

최근 보고된 대차 대조표에 따르면, Federal Signal은 12개월 이내에 미화 1억 9,580만 달러의 부채가 있고 12개월 이후에는 미화 4억 2,280만 달러의 부채가 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 6,010만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 1억 8,620만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 3억 7,140만 달러 더 많습니다.

상장된 Federal Signal 주식의 가치가 총 50억 8천만 달러에 달하기 때문에 이 정도의 부채가 큰 위협이 될 것 같지는 않습니다. 하지만 주주들이 앞으로도 대차대조표를 지속적으로 모니터링할 것을 권장할 만큼 충분한 부채가 있습니다.

순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

Federal Signal의 순부채는 EBITDA의 0.83배에 불과합니다. 그리고 EBIT는 이자 비용을 무려 11.4배 이상 충당하고 있습니다. 따라서 저희는 매우 보수적인 부채 사용에 대해 매우 편안하게 생각합니다. 그 외에도 Federal Signal이 EBIT를 40%까지 끌어올려 향후 부채 상환에 대한 걱정을 줄였다는 소식을 전하게 되어 기쁩니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 영역입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 Federal Signal의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여현금흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 지난 3년 동안 Federal Signal의 잉여현금흐름은 EBIT의 48%로, 예상보다 낮은 수치를 기록했습니다. 부채 상환에 있어서는 좋지 않은 수치입니다.

우리의 견해

좋은 소식은 Federal Signal의 입증된 EBIT 성장 능력은 마치 보송보송한 강아지처럼 우리를 기쁘게 한다는 것입니다. 그리고 좋은 소식은 여기서 그치지 않고 이자 커버리지도 이러한 인상을 뒷받침합니다! 큰 그림에서 보면, 저희는 Federal Signal의 부채 사용이 상당히 합리적이라고 생각하며 이에 대해 걱정하지 않습니다. 부채는 위험을 수반하지만 현명하게 사용하면 더 높은 자기자본 수익률을 가져올 수도 있습니다. 최근 페더럴 시그널 내부자가 주식을 매입했다는 사실을 알게 된다면 더 자세히 조사해보고 싶을 것 같습니다. 오늘 저희는 신고된 내부자 거래 목록을 무료로 공유하고 있으니 여러분도 관심을 가져보세요.

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