하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. (NYSE:FIX)의 대차 대조표에 부채가 있음을 알 수 있습니다. 하지만 이 부채가 주주에게 문제가 될까요?
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기 자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 회사의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
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컴포트 시스템즈 USA의 부채는 얼마나 되나요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2023년 12월 기준 컴포트 시스템즈의 부채는 4420만 달러로 1년 전의 2560만 달러에서 감소했습니다. 그러나 대차 대조표에 따르면 2억 5,520만 달러의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 1억 6,090만 달러의 순현금을 보유하고 있습니다.
컴포트 시스템즈 USA의 대차 대조표는 얼마나 튼튼합니까?
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 컴포트 시스템즈 USA는 1년 이내에 17억 2천만 달러의 부채가 만기되고, 그 이후에는 3억 6천 5백만 달러의 부채가 만기됩니다. 반면에 현금은 205.2억 달러, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 15.9억 달러입니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 2억 3,650만 달러 더 많습니다.
컴포트 시스템즈의 시가총액이 108억 달러에 달한다는 점을 고려하면 이러한 부채가 큰 위협이 될 것이라고 생각하기는 어렵습니다. 그렇지만 재무제표가 더 나빠지지 않도록 계속해서 모니터링해야 하는 것은 분명합니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, 컴포트 시스템즈 USA는 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.
게다가 지난 12개월 동안 컴포트 시스템즈 USA의 EBIT는 65% 증가했으며, 이러한 성장을 통해 부채를 더 쉽게 처리할 수 있을 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 영역입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 Comfort Systems USA의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 컴포트 시스템즈 USA는 대차대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 컴포트 시스템즈 USA는 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여 현금 흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 창출력은 꿀벌 옷을 입은 강아지처럼 우리의 마음을 따뜻하게 합니다.
요약
회사의 총 부채를 살펴보는 것은 항상 현명한 일이지만, 컴포트 시스템즈 USA의 순현금이 1억 6,090만 달러에 달한다는 사실은 매우 안심이 됩니다. 무엇보다도 중요한 것은 EBIT의 112%를 잉여현금흐름으로 환산하면 5억 4,500만 달러에 달한다는 점입니다. 따라서 컴포트 시스템즈 USA의 부채 사용은 위험하다고 생각하지 않습니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표에서 시작해야 합니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 저희는 컴포트 시스템즈 USA에서 1가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 프로세스의 일부가 되어야 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.