칼라일 컴퍼니즈(NYSE:CSL)가 부채를 책임감 있게 관리할 수 있는 이유는 다음과 같습니다.

어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 위험도를 검토할 때 대차대조표를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 칼라일 컴퍼니즈 인코퍼레이티드 (NYSE:CSL)도 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게도 문제가 될까요?

부채는 어떤 위험을 초래할까요?

부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 개선하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 기업이 부채를 합리적으로 잘 관리하여 자신에게 유리한 방향으로 관리하는 경우입니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

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칼라일 기업은 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?

아래에서 볼 수 있듯이, 칼라일 컴퍼니즈의 부채는 2023년 12월 기준 22억 9,000만 달러로 1년 전의 25억 8,000만 달러에서 감소했습니다. 반대로 5억 7,670만 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 17억 1,100만 달러입니다.

칼라일 컴퍼니의 부채 살펴보기

가장 최근 대차 대조표를 보면 칼라일 컴퍼니즈는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 11억 9천만 달러, 그 이후에는 26억 6천만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금 5억 7,670만 달러와 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금 6억 1,530만 달러가 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 26억 6천만 달러 더 많습니다.

상장된 칼라일 컴퍼니즈의 주식 가치가 총 181억 달러로 매우 인상적이기 때문에 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 그렇긴 하지만 재무제표가 더 나빠지지 않도록 계속 모니터링해야 한다는 점은 분명합니다.

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

칼라일 컴퍼니즈의 순부채는 EBITDA의 1.4배에 불과합니다. 그리고 EBIT는 이자 비용을 무려 17.7배 이상 충당하고 있습니다. 따라서 매우 보수적으로 부채를 사용하는 것에 대해 매우 편안하게 생각합니다. 실제로 칼라일 컴퍼니즈는 지난 12개월 동안 EBIT가 20%나 급감했기 때문에 부채 수준이 낮다는 점이 그나마 다행입니다. 이러한 추세가 계속된다면 수익 감소는 결국 적은 부채도 상당히 위험하게 만들 수 있습니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 먼저 고려해야 할 사항입니다. 그러나 무엇보다도 미래 수익이 칼라일 컴퍼니즈가 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 기업은 회계상의 이익이 아닌 실제 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여 현금 흐름으로 이어지고 있는지 명확히 살펴볼 필요가 있습니다. 최근 3년 동안 칼라일 컴퍼니즈는 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 78%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 정상에 가까운 수준입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.

우리의 견해

칼라일 컴퍼니즈의 EBIT 성장률은 이번 분석에서 마이너스를 기록했지만, 다른 요소들은 상당히 양호했습니다. 특히 이자 커버리지에 놀라움을 금치 못했습니다. 위에서 언급한 모든 요소를 고려했을 때, 칼라일 컴퍼니즈는 부채를 상당히 잘 관리하고 있는 것으로 보입니다. 하지만 한 가지 주의할 점은 부채 수준이 지속적인 모니터링이 필요할 정도로 높다는 점입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대한 대부분의 정보를 얻을 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 칼라일 컴퍼니에 대해 알아두어야 할 두 가지 경고 신호를 확인했습니다.

모든 것을 고려할 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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