이 4 가지 측정은 Core & Main (NYSE :CNM)이 부채를 합리적으로 잘 사용하고 있음을 나타냅니다.

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 묻지 않습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 중요한 것은 Core & Main, Inc.(NYSE:CNM)는 부채를 안고 있다는 것입니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가입니다.

부채는 언제 문제가 될까요?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 많은 기업이 대출 기관이 무리한 가격으로 자본을 조달하도록 강요하여 주주가 영구적으로 희석되는 경우를 종종 볼 수 있습니다. 하지만 부채는 희석을 대체함으로써 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 비즈니스에 매우 유용한 도구가 될 수 있습니다. 비즈니스의 부채 사용량을 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

Core & Main에 대한 최신 분석 보기

핵심 및 주요 부채는 얼마나 되나요?

아래에서 볼 수 있듯이 2024년 1월 말 Core & Main의 부채는 18억 8천만 달러로 1년 전의 14억 6천만 달러에서 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 그리고 현금이 많지 않기 때문에 순부채는 거의 비슷합니다.

코어앤메인의 대차 대조표는 얼마나 건전한가요?

최신 대차 대조표 데이터에 따르면 코어 앤 메인에는 1년 이내에 만기가 도래하는 7억 7,400만 달러의 부채와 그 이후에 만기가 도래하는 27억 7,700만 달러의 부채가 있습니다. 반면에 현금은 미화 100만 달러, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 미화 9억 7,300만 달러입니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 25억 7,700만 달러 더 많습니다.

이 적자는 Core & Main의 가치가 113억 달러에 달하므로, 필요하다면 재무제표를 보강할 수 있는 충분한 자본을 조달할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지 않습니다. 하지만 코어앤메인의 부채가 너무 많은 위험을 초래하고 있다는 징후를 계속 주시하고 있습니다.

순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이를 통해 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려합니다.

코어앤메인의 순부채가 EBITDA의 2.1배라는 것은 부채를 신중하게 사용하고 있음을 시사합니다. 그리고 이자 비용의 9.2배에 달하는 매력적인 이자 커버리지(이자 비용의 9.2배)는 이러한 인상을 불식시키는 데 아무런 도움이 되지 않습니다. 안타깝게도 Core & Main은 지난 12개월 동안 EBIT가 4.0% 하락했습니다. 이러한 수익 추세가 계속된다면 북극곰이 새끼를 지켜보는 심장처럼 부채 부담이 무거워질 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 Core & Main이 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.

하지만 최종적으로 고려해야 할 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 우리는 항상 EBIT가 잉여현금흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 최근 3년 동안 Core & Main은 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 69%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 정상에 가까운 수준입니다. 이러한 잉여 현금 흐름은 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 놓이게 합니다.

우리의 견해

코어앤메인의 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환한 것은 이자 커버리지와 마찬가지로 이번 분석에서 매우 긍정적이었습니다. 반면에 EBIT 성장률은 부채에 대해 조금 덜 안심하게 만듭니다. 위에서 언급한 모든 요소를 고려했을 때, 코어앤메인은 부채를 상당히 잘 관리하고 있는 것으로 보입니다. 하지만 한 가지 주의할 점은 지속적인 모니터링이 필요할 정도로 부채 수준이 높다는 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아니며, 대차대조표와는 거리가 멀기도 합니다. 예를 들어, Core & Main에는 여러분이 알아야 할 경고 신호가 하나 있습니다.

결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업)에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.

이 글에 대한 의견이 있으신가요? 내용에 대해 궁금한 점이 있으신가요? 직접 문의해 주세요. 또는 편집팀 (at) simplywallst.com으로 이메일을 보내주세요.

Simply Wall St의 이 기사는 일반적인 내용을 담고 있습니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 저희는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.