워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 보이시 캐스케이드 컴퍼니(NYSE:BCC)는 비즈니스에 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 언제 위험할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 최악의 경우, 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 이로 인해 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
보이시 캐스케이드의 부채는 얼마나 되나요?
아래에서 볼 수 있듯이 2024년 3월 기준 보이시 캐스케이드의 부채는 445.5억 달러로 전년도와 거의 동일합니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 하지만 이를 상쇄하는 8억 9,020만 달러의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 4억 4,470만 달러에 달합니다.
보이시 캐스케이드의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 보이시 캐스케이드의 12개월 이내 만기 부채가 6억 8,470만 달러, 그 이후 만기 부채가 6억 7,250만 달러임을 알 수 있습니다. 반면에 8억 9,020만 달러의 현금과 4억 9,430만 달러의 1년 이내 만기 미수금이 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 미화 2730만 달러 더 많습니다.
이 상태는 총 부채가 유동 자산과 거의 같기 때문에 보이시 캐스케이드의 대차대조표가 상당히 견고해 보인다는 것을 나타냅니다. 따라서 48억 3,000만 달러 규모의 이 회사가 현금이 부족할 가능성은 매우 낮지만 대차대조표를 계속 주시할 가치가 있습니다. 간단히 말해, 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 보이스 캐스케이드가 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다.
실제로 지난 12개월 동안 EBIT가 27%나 급감했기 때문에 Boise Cascade의 부채 수준이 낮다는 점이 그나마 다행입니다. 부채를 갚는 데 있어 수익 감소는 단 탄산음료가 건강에 좋지 않은 것처럼 도움이 되지 않습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알게 된다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성은 시간이 지남에 따라 보이시 캐스케이드가 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 비즈니스는 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 보이시 캐스케이드의 대차 대조표에는 순 현금이 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔액이 얼마나 빠르게 쌓이고 있는지(또는 침식되는지) 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 지난 3년 동안 보이시 캐스케이드는 EBIT의 70%에 해당하는 견고한 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상했던 것과 거의 일치하는 수치입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.
요약
부채를 우려하는 투자자들의 의견에 공감하지만, Boise Cascade는 4억 4,470만 달러의 순현금을 보유하고 있으며 부채보다 유동 자산이 더 많다는 점을 명심해야 합니다. 무엇보다 중요한 것은 EBIT의 70%를 잉여현금흐름으로 환산하면 4억 4,700만 달러에 달한다는 점입니다. 따라서 보이시 캐스케이드의 부채 사용에는 아무런 문제가 없습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로 모든 회사에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어 보이시 캐스케이드에는 3가지 경고 신호가 있는데, 이 중 한 가지 경고 신호는 여러분이 알아야 한다고 생각합니다.
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