워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. (NYSE:ALG)의 대차 대조표에 부채가 있음을 알 수 있습니다. 하지만 이 부채가 주주에게 문제가 될까요?
부채는 왜 위험을 초래할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 빈번하게 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
알라모 그룹의 부채란 무엇인가요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 3월 말 기준 알라모 그룹의 부채는 3억 2,150만 달러로 1년 동안 3억 7,120만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 반대로 현금은 1억 2,180만 달러로 약 1억 9,970만 달러의 순부채를 보유하고 있습니다.
알라모 그룹의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 알라모 그룹은 12개월 이내에 상환해야 하는 부채가 미화 2억 1,340만 달러, 12개월 이후 상환해야 하는 부채가 미화 3억 4,950만 달러에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 1억 2,180만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 3억 9,300만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 4,800만 달러 더 많습니다.
알라모 그룹의 시가총액이 21억 1,000만 달러라는 점을 감안하면 이러한 부채가 큰 위협이 될 것이라고 생각하기는 어렵습니다. 그렇지만 재무상태가 더 나빠지지 않도록 계속해서 모니터링해야 하는 것은 분명합니다.
기업의 수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 순부채를 계산합니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 점입니다.
알라모 그룹의 순부채는 EBITDA의 0.81배에 불과하여 무분별한 차입이 아니라는 것을 알 수 있습니다. 또한 이자보상배율은 8.0배에 달하며, 이는 충분한 수준입니다. 또한 알라모 그룹이 작년에 EBIT를 16% 증가시켜 부채 부담을 더 쉽게 감당할 수 있게 되었다는 점도 주목할 만합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 무엇보다도 알라모 그룹이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는지를 결정하는 것은 미래의 수익입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 저희는 항상 EBIT가 잉여 현금 흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 지난 3년 동안 알라모 그룹의 잉여현금흐름은 EBIT의 22%에 불과해 예상보다 낮았습니다. 현금 전환율이 낮으면 부채를 처리하기가 더 어려워집니다.
우리의 견해
다행히도 알라모 그룹의 인상적인 순부채 대 EBITDA 비율은 부채에 대해 우위를 점하고 있다는 것을 의미합니다. 하지만 사실 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하면 이러한 인상이 다소 약화될 수 있습니다. 이러한 모든 사항을 고려할 때 알라모 그룹은 현재 부채 수준을 편안하게 감당할 수 있는 것으로 보입니다. 물론 이러한 레버리지는 자기자본 수익률을 높일 수 있지만, 더 많은 위험을 수반하므로 계속 주시할 필요가 있습니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 확실한 시작점입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 알라모 그룹에 투자하기 전에 알아두어야 할 경고 신호 1가지를 발견했습니다.
부채 부담 없이 수익을 늘릴 수 있는 비즈니스에 투자하는 데 관심이 있다면 대차대조표에 순현금이 있는 성장하는 비즈니스의 무료 목록을 확인해 보세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 Alamo Group 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
무료 분석에 액세스이 글에 대한 의견이 있으신가요? 콘텐츠에 대해 궁금한 점이 있으신가요? 직접 문의해 주세요. 또는 편집팀 (at) simplywallst.com으로 이메일을 보내주세요.
Simply Wall St의 이 기사는 일반적인 내용을 담고 있습니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 저희는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. 심플리 월스트리트는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.
이 기사에 대한 의견이 있으신가요? 콘텐츠에 대한 의견이 있으신가요? 직접 문의해 주세요. 또는 이메일 editorial-team@simplywallst.com
This article has been translated from its original English version, which you can find here.