알바니 인터내셔널 (NYSE :AIN)은 꽤 건강한 대차 대조표를 가지고 있습니다.

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 지지했던)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. (NYSE:AIN)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만들고 있는지 여부입니다.

부채는 어떤 위험을 초래할까요?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 고통스러운) 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 장점은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석 자본을 대체할 때 저렴한 자본을 의미한다는 점입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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알바니 인터내셔널은 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래에서 볼 수 있듯이 2023년 12월 말 기준 Albany International의 부채는 4억 5,690만 달러로 1년 전의 4억 3,900만 달러에서 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 1억 7,340만 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 2억 8,350만 달러로 그보다 적습니다.

알바니 인터내셔널의 부채 살펴보기

가장 최근 대차 대조표에서 알바니 인터내셔널은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 미화 2억 4,870만 달러, 그 이후에는 6억 1,900만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금은 1억 7,340만 달러, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 4억 7,010만 달러였습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 미화 2억 2,420만 달러 더 많습니다.

알바니 인터내셔널의 시가총액이 27억 7천만 달러라는 점을 고려하면 이러한 부채가 큰 위협이 될 것이라고 생각하기는 어렵습니다. 그렇지만 재무상태가 더 나빠지지 않도록 계속해서 모니터링해야 하는 것은 분명합니다.

기업의 수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 계산합니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

알바니 인터내셔널의 순부채는 EBITDA의 1.1배에 불과합니다. 그리고 이자 비용의 13.5배에 달하는 EBIT로 이자 비용을 충분히 감당할 수 있습니다. 따라서 부채를 매우 보수적으로 사용하는 것에 대해 매우 편안하게 생각합니다. 알바니 인터내셔널의 EBIT는 작년에 제자리걸음을 했지만, 부채가 많지 않다는 점을 감안하면 큰 문제가 되지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 Albany International이 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 비즈니스는 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여 현금 흐름으로 이어지고 있는지 명확하게 살펴볼 필요가 있습니다. 최근 3년을 살펴보면 Albany International의 잉여현금흐름은 EBIT의 48%로, 예상보다 낮은 수치를 기록했습니다. 부채 상환에 있어서는 좋지 않은 수치입니다.

우리의 견해

좋은 소식은 알바니 인터내셔널이 이자 비용을 EBIT로 충당할 수 있는 능력을 보여줬다는 점에서는 푹신한 강아지처럼 우리를 기쁘게 합니다. 또한 EBITDA 대비 순부채도 긍정적이라고 생각했습니다. 이 모든 것을 고려할 때 Albany International은 현재 부채 수준을 편안하게 감당할 수 있는 것으로 보입니다. 물론 이러한 레버리지는 자기자본 수익률을 높일 수 있지만 더 많은 위험을 수반하므로 계속 주시할 필요가 있습니다. 다른 대부분의 지표보다 주당 순이익이 얼마나 빠르게 성장하고 있는지 추적하는 것이 중요하다고 생각합니다. 이러한 사실을 깨달았다면, 오늘 Albany International의 주당 순이익 내역에 대한 대화형 그래프를 무료로 확인할 수 있으니 운이 좋으십니다.

때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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