하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 중요한 것은 Zeo Energy Corp.(NASDAQ :ZEO)는 부채를 가지고 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가입니다.
부채는 언제 위험할까?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 기업을 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 단순히 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
Zeo Energy는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2023년 12월 말 기준 Zeo Energy의 부채는 179만 달러로 1년 전 105만 달러에서 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 다른 한편으로는 미화 802만 달러의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 미화 623만 달러입니다.
제오 에너지의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면, Zeo Energy는 12개월 이내에 미화 1360만 달러의 부채가 있고 그 이후에는 미화 203만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 802만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 297만 달러가 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 466만 달러 더 많았습니다.
Zeo Energy의 시가총액이 2억 2,290만 달러라는 점을 감안하면 이러한 부채가 큰 위협이 될 것이라고 생각하기는 어렵습니다. 그렇지만 재무상태가 더 나빠지지 않도록 계속해서 모니터링해야 하는 것은 분명합니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 Zeo Energy는 순 현금을 자랑하므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
작년에 EBIT가 24% 감소했기 때문에 Zeo Energy의 부하가 너무 무겁지 않은 것도 다행입니다. 부채를 갚는 데 있어서 수익 감소는 단 탄산음료가 건강에 도움이 되는 것처럼 유용하지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 Zeo Energy의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. Zeo Energy는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔액이 얼마나 빠르게 쌓이고 있는지(또는 침식되는지) 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 지난 3년 동안 Zeo Energy는 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 대출 기관의 호의적인 태도를 유지하는 데 있어 현금이 들어오는 것보다 더 좋은 것은 없습니다.
요약
투자자들이 Zeo Energy의 부채에 대해 우려하는 것은 이해할 수 있지만, 623만 달러의 순현금을 보유하고 있다는 사실에 안심할 수 있습니다. 가장 중요한 것은 EBIT의 117%를 잉여 현금 흐름으로 환산하면 미화 1,000만 달러를 벌어들인다는 점입니다. 따라서 Zeo Energy의 부채 사용에는 아무런 문제가 없습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들면 다음과 같습니다: Zeo Energy에서 두 가지 경고 신호를 발견했으며 그중 하나는 매우 중요합니다.
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