워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 중요한 것은 숄스 테크놀로지스 그룹(NASDAQ:SHLS)이 부채를 안고 있다는 점입니다. 그러나 진짜 문제는이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 최악의 경우 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
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숄스 테크놀로지스 그룹의 순부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 6월 기준 Shoals Technologies Group의 부채는 1억 4,680만 달러로 1년 전의 2억 1,060만 달러에서 감소했습니다. 하지만 319만 달러의 현금도 보유하고 있었기 때문에 순부채는 1억 4360만 달러입니다.
숄스 테크놀로지스 그룹의 부채 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 Shoals Technologies Group이 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 7830만 달러, 그 이후에는 1억 6560만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 319만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 1억 930만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채는 총 1억 3,140만 달러로 현금과 단기 채권을 합친 것보다 더 많습니다.
상장된 숄스 테크놀로지스 그룹 주식의 가치가 총 898.2억 달러에 달하기 때문에 이 수준의 부채가 큰 위협이 될 것 같지는 않습니다. 하지만 부채가 충분하기 때문에 앞으로도 주주들이 대차 대조표를 계속 모니터링할 것을 권장합니다.
순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이러한 방식으로 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려합니다.
숄스 테크놀로지스 그룹의 순부채는 EBITDA의 2.3배로 그리 많지는 않지만, 이자 비용은 이자 비용의 2.7배에 불과하여 이자 커버리지가 다소 낮은 편입니다. 크게 걱정할 정도는 아니지만 이자 지급이 다소 부담스럽다는 것을 시사합니다. 주주들은 작년에 숄스 테크놀로지스 그룹의 EBIT가 49% 감소했다는 사실을 알고 있어야 합니다. 이러한 감소세가 계속된다면 비건 컨벤션에서 푸아그라를 파는 것보다 부채를 갚는 것이 더 어려워질 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 무엇보다도 미래의 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 숄스 테크놀로지스 그룹의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 저희는 항상 EBIT가 잉여현금흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 지난 3년 동안 숄스 테크놀로지스 그룹은 예상보다 훨씬 더 많은 EBIT의 90%에 달하는 매우 견고한 잉여현금흐름을 창출했습니다. 따라서 부채를 상환할 수 있는 매우 강력한 위치에 있습니다.
우리의 견해
숄스 테크놀로지스 그룹의 EBIT 성장 능력이나 이자 충당 능력은 부채를 더 늘릴 수 있다는 확신을 주지 못했습니다. 그러나 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하면 매우 다른 이야기가 나오며, 회복력이 있음을 시사합니다. 앞서 언급한 데이터 포인트를 종합적으로 고려한 결과, 숄스 테크놀로지스 그룹의 부채는 다소 위험하다고 생각합니다. 보상을 받을 경우 주가 수익률을 높일 수 있으므로 모든 리스크가 나쁜 것은 아니지만, 부채 리스크는 염두에 둘 필요가 있습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 저희는 여러분이 알아야 할 숄스 테크놀로지스 그룹의 경고 신호 1가지를 발견했습니다.
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가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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