Stock Analysis
(NASDAQ:TSLA) 의 지난주 실적 발표는 투자자들을 놀라게 했습니다. 우리는 몇 가지 조사를 통해 그들이 주목할만한 몇 가지 걱정스러운 요소를 발견했습니다.
테슬라의 수익 자세히 살펴보기
기업이 수익을 잉여현금흐름(FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 주요 재무 비율 중 하나는 발생 비율입니다. 쉽게 설명하자면, 이 비율은 순이익에서 FCF를 빼고 그 수치를 해당 기간 동안 회사의 평균 운영 자산으로 나눈 값입니다. 현금 흐름에서 발생 비율을 '비FCF 이익 비율'이라고 생각할 수 있습니다.
즉, 발생률이 마이너스라는 것은 회사가 이익보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출하고 있다는 것을 의미하므로 좋은 것입니다. 그렇다고 해서 양수 발생률에 대해 걱정해야 한다는 의미는 아니지만, 발생률이 다소 높은 경우 주목할 필요가 있습니다. 특히, 일반적으로 높은 발생률은 단기 수익에 좋지 않은 신호라는 학술적 증거가 있습니다.
2024년 6월까지의 기간 동안 Tesla의 발생률은 0.29였습니다. 따라서 잉여 현금 흐름이 법정 이익에 훨씬 못 미친다는 것을 추론할 수 있으며, 이는 후자에 많은 비중을 두기 전에 다시 한 번 생각해 볼 필요가 있음을 시사합니다. 실제로 지난 12개월 동안의 잉여 현금 흐름은 미화 17억 달러로, 12.4억 달러의 이익보다 훨씬 적었습니다. 테슬라 주주들은 지난 12개월 동안 감소했던 잉여현금흐름이 내년에 반등하기를 바랄 것입니다. 중요한 점은 아래에서 설명하는 비정상적인 세금 상황이 발생률에 영향을 미쳤다는 점입니다. 이는 발생주의 비율이 저조한 이유를 부분적으로 설명할 수 있습니다.
따라서 애널리스트들이 향후 수익성에 대해 어떻게 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트의 예상치를 기반으로 한 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.
비정상적인 세금 상황
주목할 만한 발생률 외에도 Tesla가 48억 달러의 세금 혜택을 받은 것을 알 수 있습니다. 일반적으로 기업은 세금 혜택을 받기보다는 세금을 납부하기 때문에 이는 의미 있는 일입니다. 테슬라가 세금 혜택에 만족했을 것이라고 확신합니다. 그러나 이러한 종류의 혜택은 예약한 연도에만 영향을 미치고 일회성으로 끝나는 경우가 많다는 것이 문제입니다. 세금 혜택이 매년 반복되지 않는다고 가정하면 다른 모든 것이 동일하다고 가정할 때 수익성이 눈에 띄게 떨어질 수 있습니다.
테슬라의 수익 성과에 대한 우리의 견해
올해 Tesla는 수익과 현금 흐름을 일치시키지 못했습니다. 세금 혜택이 반복되지 않는다면 다른 모든 조건이 동일할 경우 내년에는 수익이 감소할 것입니다. 이 모든 것을 고려하면 테슬라의 이익이 지속 가능한 수익성 수준에 대해 지나치게 관대한 인상을 준다고 주장할 수 있습니다. 주식을 분석할 때는 관련된 위험에 주목할 필요가 있다는 점을 명심하세요. 분석을 수행하는 동안 Tesla에 경고 신호가 하나 있으며 이를 무시하는 것은 현명하지 않다는 것을 발견했습니다.
이 글에서는 수익 수치의 유용성을 저해할 수 있는 여러 가지 요인을 살펴봤으며, 이에 따라 주의를 기울여야 한다는 결론을 내렸습니다. 하지만 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자 소유 비율이 높은 주식 목록을 참조해 보세요.
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