Stock Analysis
워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 우리는 현대글로비스(현대글로비스 주식회사)(KRX:086280)의 재무제표에 주목합니다.(KRX:086280)는 대차대조표에 부채가 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 언제 위험할까?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
현대글로비스의 부채는 얼마인가요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 3월 말 현대글로비스의 부채는 1.99조 원으로 1년 전 2.38조 원에서 감소한 것을 확인할 수 있습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 4.08조 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 2.09조 원입니다.
현대글로비스의 대차대조표는 얼마나 건전할까요?
가장 최근 대차대조표를 보면 현대글로비스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 5.29조 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 2.27조 원임을 알 수 있습니다. 반면 현금은 4.08조 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권은 3.40조 원이었습니다. 따라서 총 부채는 단기 유동 자산과 거의 완벽하게 일치합니다.
현대글로비스의 규모를 고려할 때 유동자산과 총부채의 균형이 잘 잡혀 있는 것으로 보입니다. 따라서 현금이 부족할 가능성은 매우 낮지만, 대차대조표를 계속 주시할 필요가 있습니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 현대글로비스는 순현금을 보유하고 있으므로 부채 부담이 크지 않다고 할 수 있습니다!
하지만 나쁜 소식은 현대글로비스가 지난 12개월 동안 상각전영업이익(EBIT)이 14% 급감했다는 것입니다. 이런 실적이 자주 반복되면 주가에 어려움을 줄 수 있다고 생각합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 궁극적으로 현대글로비스의 향후 수익성이 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있을지를 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 전망에 대한 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
마지막으로, 세무 담당자는 회계상 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 인정합니다. 현대글로비스는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 얼마나 빨리 잠식하고 있는지) 이해할 수 있습니다. 지난 3년간 현대글로비스는 EBIT의 93%에 달하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 일반적으로 예상하는 것보다 훨씬 높은 수치입니다. 따라서 부채 상환에 매우 유리한 위치에 있습니다.
요약
기업의 총부채를 살펴보는 것은 언제나 합리적이지만, 현대글로비스가 20조 9천억 원의 순현금을 보유하고 있다는 점은 매우 안심할 수 있는 부분입니다. 무엇보다 중요한 것은 상각전영업이익의 93%를 잉여현금흐름으로 환산하면 1.4조 원에 달한다는 점입니다. 따라서 현대글로비스의 부채 사용은 문제가 되지 않습니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대한 대부분의 정보를 얻을 수 있습니다. 하지만 모든 투자 리스크가 대차대조표 안에 있는 것은 아닙니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 기업에는 이러한 위험이 존재하며, 현대글로비스에서 여러분이 알아야 할 경고 신호 1가지를 발견했습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.