투자자들은 최근 HMM(KRX:011200)의 부진한 실적 발표에 만족하지 않았습니다. 우리는 몇 가지 고무적인 요인으로 인해 상황이보기보다 낫다고 믿습니다.
수익의 질을 평가하는 데 있어 필수적인 측면 중 하나는 회사가 주주를 얼마나 희석시키고 있는지 살펴보는 것입니다. 실제로 HMMLtd는 지난 12개월 동안 신주 발행을 통해 발행 주식 수를 41% 늘렸습니다. 이는 수익이 더 많은 수의 주식에 분배된다는 것을 의미합니다. 주당순이익과 같은 주당 메트릭은 실제 주주가 회사의 이익으로부터 얼마나 많은 혜택을 받고 있는지 이해하는 데 도움이 되며, 순이익 수준은 회사의 절대적인 규모를 더 잘 파악할 수 있게 해줍니다. 여기를 클릭하면 HMMLtd의 EPS 차트를 볼 수 있습니다.
희석이 주당순이익(EPS)에 미치는 영향 살펴보기
HMMLtd는 지난 3년 동안 수익이 개선되어 그 기간 동안 연평균 330%의 수익을 올렸습니다. 하지만 같은 기간 주당순이익은 연간 143% 증가에 그쳤습니다. 순이익은 지난 12개월 동안 85% 감소했습니다. 하지만 주주들에게는 안타깝게도 주당 순이익은 87% 감소한 더 나쁜 결과를 보였습니다. 따라서 희석이 주주들에게 상당히 큰 영향을 미치고 있다는 것을 분명히 알 수 있습니다.
시간이 지남에 따라 주당순이익이 증가할 수 있다면 주가도 같은 방향으로 움직일 가능성이 크게 높아집니다. 하지만 반대로 수익(주당순이익이 아닌)이 개선되고 있다는 소식은 그다지 반갑지 않을 것입니다. 일반 개인 주주에게 EPS는 회사 이익에 대한 가상의 '몫'을 확인할 수 있는 좋은 척도입니다.
따라서 애널리스트들이 미래 수익성에 대해 어떻게 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트들의 예상치를 바탕으로 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.
비정상적인 항목은 수익에 어떤 영향을 미치나요?
이러한 희석과 함께, 지난 12개월 동안 970억 원의 이익이 감소한 비정상적인 항목으로 인해 HMMLtd의 이익이 영향을 받았다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 비정상적인 항목으로 인해 회사의 이익이 감소하는 것은 결코 좋은 일이 아니지만, 긍정적인 측면에서는 조만간 상황이 개선될 수도 있습니다. 전 세계 대다수의 상장기업을 분석한 결과, 중요한 비정상적인 항목이 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 결국, 이것이 바로 회계 용어가 의미하는 바입니다. HMMLtd에서 이러한 비정상적인 비용이 반복되지 않는다면 다른 모든 조건이 동일하다면 내년에는 수익이 증가할 것으로 예상할 수 있습니다.
HMMLtd의 수익 성과에 대한 우리의 견해
HMMLtd는 지난 보고서에서 비정상적인 항목으로 인해 수익이 감소했으며, 이러한 상황이 반복되지 않는다면 다른 모든 것이 동일하다면 수익은 더 높아질 것입니다. 그러나 다른 한편으로는 회사가 더 많은 주식을 발행했기 때문에 주식을 더 많이 사지 않으면 각 주주는 이익의 일부를 더 적게 가져가게 됩니다. 이러한 요소를 고려했을 때, HMMLtd의 법정 이익이 이 기업을 지나치게 가혹하게 바라보고 있다고 생각하지 않습니다. HMMLtd에 대해 더 자세히 알아보고 싶다면 현재 어떤 위험에 직면해 있는지도 살펴봐야 합니다. 예를 들어, 분석을 더 진행하기 전에 주의해야 할 4가지 경고 신호 (1가지 경고 신호는 우리에게 좋지 않습니다!)가 있음을 발견했습니다.
이 글에서는 비즈니스에 대한 지침으로서 수익 수치의 유용성을 저해할 수 있는 여러 가지 요인에 대해 살펴보았습니다. 하지만 세세한 부분에 집중할 수 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자 소유 비율이 높은 주식 목록을 참조해 보세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 HMMLtd 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.