케이씨티씨(KRX:009070), 42% 급등했지만 낮은 P/E는 흥분할 이유가 없다

이미 강한 상승세에도 불구하고 KCTC(KRX:009070) 주가는 지난 30일 동안 42% 상승하며 강세를 이어가고 있습니다. 더 넓은 관점에서 보면 지난 달만큼 강하지는 않지만 연간 14%의 상승률도 상당히 합리적입니다.

주가가 급등했지만, KCTC의 주가수익비율(P/E)은 7.9배로 절반 가량의 기업이 14배를 넘고 심지어 28배가 넘는 기업도 흔한 한국 시장에 비하면 현재로서는 여전히 매수로 보일 수 있습니다. 그러나 P/E가 낮은 데에는 이유가 있을 수 있으며, 그 이유가 정당한지 여부를 판단하기 위해서는 추가적인 조사가 필요합니다.

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예를 들어, 최근 KCTC의 수익이 감소하면서 재무 실적이 좋지 않다고 가정해 보겠습니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 회사가 가까운 장래에 더 넓은 시장에서의 실적 부진을 피하기에 충분하지 않을 것이라고 생각하기 때문에 P/E가 낮을 수 있습니다. 그러나 이런 상황이 발생하지 않는다면 기존 주주들은 향후 주가 방향에 대해 낙관적으로 생각할 수 있습니다.

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KCTC의 성장 추세는 어떻게 되나요?

KCTC처럼 낮은 P/E가 진정으로 편안한 경우는 회사의 성장이 시장보다 뒤처질 때뿐입니다.

지난 한 해의 실적을 살펴보면 실망스럽게도 회사의 수익은 23%까지 떨어졌습니다. 그 결과 3년 전의 수익도 전체적으로 20% 감소했습니다. 따라서 최근의 수익 성장은 회사에 바람직하지 않다고 말할 수 있습니다.

이러한 중기 수익 궤적을 시장 전반의 1년 성장률 전망치인 29%와 비교해보면 좋지 않은 모습입니다.

이러한 정보를 고려할 때 KCTC가 시장보다 낮은 P/E로 거래되고 있는 것은 놀랍지 않습니다. 그러나 수익 감소가 장기적으로 안정적인 P/E로 이어지기는 어려울 것으로 보이며, 이는 주주들에게 향후 실망감을 안겨줄 수 있습니다. 회사가 수익성을 개선하지 않는다면 P/E는 더 낮은 수준으로 떨어질 가능성이 있습니다.

주요 시사점

최근의 주가 급등은 KCTC의 P/E를 시장 중앙값에 가깝게 끌어올리기에는 충분하지 않았습니다. 주가수익비율은 특정 산업 내에서 가치를 측정하는 지표로서는 열등하다는 주장도 있지만, 강력한 비즈니스 심리 지표가 될 수 있습니다.

저희가 예상했던 대로 KCTC를 조사한 결과, 시장이 성장할 것이라는 점을 감안할 때 중기적으로 수익이 줄어들고 있는 것이 낮은 P/E의 원인으로 작용하고 있는 것으로 나타났습니다. 현재 주주들은 향후 실적이 그리 유쾌한 서프라이즈를 제공하지 못할 것이라는 점을 인정하면서 낮은 P/E를 받아들이고 있습니다. 최근의 중기 실적 추세가 지속된다면 이러한 상황에서 가까운 시일 내에 주가가 어느 한 방향으로 강하게 움직이기는 어려울 것으로 보입니다.

항상 위험에 유의해야 합니다. 예를 들어, KCTC에는 주의해야 할 경고 신호가 하나 있습니다 .

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