워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 망할 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 주연테크(KRX:044380)는 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 주주들은 주연테크의 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 언제 위험할까?
부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 사업체를 장악할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
주연테크는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 9월 말 기준 주연테크의 부채는 43억 3천만 원으로 1년 동안 58억 4천만 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 다른 한편으로는 156억 원의 현금을 보유하고 있어 113억 원의 순현금 포지션을 유지하고 있습니다.
주연테크의 재무상태는 얼마나 탄탄할까요?
가장 최근 대차대조표를 보면 주연테크는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 7.30억 원, 그 이후에는 6.174억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 156억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 452억 원의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 122억 원 더 많습니다.
이 풍부한 유동성은 주연테크의 재무제표가 거대한 세쿼이아 나무처럼 튼튼하다는 것을 의미합니다. 이러한 사실을 고려할 때 주연테크의 대차대조표는 황소처럼 튼튼하다고 생각합니다. 간단히 말해서, 주연테크는 순현금을 보유하고 있기 때문에 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다! 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 주연테크는 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시기 바랍니다.
12개월 동안 주연테크는 이자 및 세금 차감 전 수익은 보고하지 않았지만 7.6%의 수익률인 500억 원의 매출을 기록했습니다. 일반적으로 수익성이 낮은 회사에서 빠른 성장세를 보이는 것을 좋아하지만, 각자의 사정이 있습니다.
그렇다면 주연테크는 얼마나 위험할까요?
통계적으로 보면 적자를 내는 회사는 돈을 버는 회사보다 더 위험합니다. 주연테크는 작년에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했습니다. 실제로 그 기간 동안 2억 9,900만 원의 현금을 소진하고 31억 원의 손실을 기록했습니다. 이로 인해 회사가 다소 위험해지긴 했지만, 113억 원의 순현금을 보유하고 있다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 이는 현재 금리 수준에서 최소 2년 동안은 성장을 위한 지출을 계속할 수 있다는 것을 의미합니다. 대차 대조표가 충분히 유동적으로 보이지만, 기업이 정기적으로 잉여 현금 흐름을 창출하지 않는다면 부채는 항상 우리를 약간 긴장하게 만듭니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 리스크가 존재할 수 있습니다. 예를 들어 주연테크에는 여러분이 알아야 할 3가지 경고 신호 ( 그리고 다소 불쾌한 경고 신호 1가지 )가 있습니다.
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