하워드 막스는 주가 변동성을 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실질적인 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때 부채가 과중하면 파산에 이를 수 있기 때문에 부채 사용 현황을 살펴보는 것이 좋습니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 LG디스플레이(주) (KRX:034220)도 마찬가지입니다 .(KRX:034220)도 부채를 활용합니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
부채는 왜 위험을 초래할까요?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
LG디스플레이는 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있는데, 2024년 12월 말 기준 LG디스플레이의 부채는 15조 원으로 1년 전 17조 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 반대로 2.03조 원의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 13조 원입니다.
LG디스플레이의 부채 현황 살펴보기
가장 최근 대차대조표를 보면 LG디스플레이는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 16조 원, 그 이후에도 9조 8천억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금은 2.03조 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권은 3.91조 원이었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 19조 원 더 많습니다.
이 적자는 4.41조 원 규모의 회사에 마치 인간 위에 우뚝 솟은 거인처럼 그림자를 드리우고 있습니다. 그래서 우리는 의심할 여지 없이 대차대조표를 면밀히 관찰할 것입니다. 결국 LG디스플레이는 채권단이 상환을 요구할 경우 대규모 자본 확충이 필요할 것입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 LG디스플레이가 향후에도 건전한 대차대조표를 유지할 수 있을지는 무엇보다도 미래 수익이 결정할 것입니다. 따라서 미래에 관심이 있으시다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
12개월 동안 LG디스플레이는 이자 및 세금 차감 전 이익은 보고하지 않았지만 25%의 이익인 27조 원의 매출을 기록했습니다. 운이 좋다면 수익성 개선에 성공할 수 있을 것입니다.
주의할 점
LG디스플레이의 매출 성장세는 분명 높이 평가할 수 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실은 그리 바람직하지 않습니다. 실제로 EBIT 수준에서 5,610억 원이라는 매우 큰 손실이 발생했습니다. 위에서 언급한 막대한 부채를 고려하면 이 투자에 대해 매우 조심스러운 입장입니다. 물론 운이 좋고 실행력이 좋다면 상황을 개선할 수 있을지도 모릅니다. 하지만 유동자산이 부족하고 작년에 4,990억 원을 소진한 점을 감안할 때 그럴 가능성은 낮다고 생각합니다. 따라서 우리는 이 종목을 고위험 주식으로 간주하며, 조만간 주주들에게 돈을 요구하더라도 전혀 놀라지 않을 것입니다. LG디스플레이처럼 리스크가 큰 기업의 경우 장기적인 수익 및 매출 추이를 항상 주시하고 있습니다. 다행히도 클릭하면 수익, 매출 및 영업 현금 흐름에 대한 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.