워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 롯데에너지머티리얼즈 (KRX:020150)의 재무제표에 부채가 있는 것은 사실입니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 어떤 위험을 가져올까요?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚기 어려울 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 기업, 특히 자본이 많은 기업에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
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롯데에너지머티리얼즈의 부채는 얼마나 될까요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있는데, 2023년 12월 말 롯데에너지머티리얼즈의 부채는 2062억 원으로 1년 전 2205억 원에서 감소한 것을 알 수 있습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 6,766억 원의 현금을 보유하고 있어 4,705억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
롯데에너지머티리얼즈의 대차대조표는 얼마나 건전할까?
가장 최근 대차대조표를 보면 롯데에너지머티리얼즈는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 3,328억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 936억 원에 달합니다. 반면 현금은 6,766억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 2,080억 원이었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 4,582억 원 더 많습니다.
이 잉여금은 롯데에너지머티리얼즈가 안전하면서도 보수적인 방식으로 부채를 사용하고 있음을 시사합니다. 자산이 많기 때문에 대출 기관과 문제가 발생할 가능성은 낮습니다. 즉, 롯데에너지머티리얼즈가 부채보다 현금이 많다는 것은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 신호라고 할 수 있습니다.
중요한 것은 지난 12개월 동안 롯데에너지머티리얼즈의 EBIT가 무려 86%나 급감했다는 점입니다. 이러한 수익 추세가 계속된다면 부채 상환은 롤러코스터에 고양이를 태우는 것만큼이나 쉬워질 것입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 롯데에너지머티리얼즈의 미래 수익성이 향후 대차대조표를 개선할 수 있는지를 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
하지만 최종적인 고려사항도 중요한데, 기업은 서류상 이익으로 부채를 갚을 수 없기 때문에 현금이 필요합니다. 롯데에너지머티리얼즈는 대차대조표상 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 얼마나 잘 전환하는지를 살펴보는 것은 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 롯데에너지머티리얼즈는 총 잉여현금흐름이 상당히 마이너스를 기록했습니다. 투자자들은 조만간 이러한 상황이 반전될 것으로 기대하고 있지만, 이는 분명 부채 사용이 더 위험하다는 것을 의미합니다.
요약
기업의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 이 경우 롯데에너지머티리얼즈는 4705억 원의 순현금과 양호한 재무상태표를 보유하고 있습니다. 따라서 롯데에너지머티리얼즈의 대차대조표가 좋은 편은 아니지만, 그렇다고 나쁘지는 않습니다. 롯데에너지머티리얼즈는 작년에 법정 이익을 내지 못했지만, EBIT가 플러스를 기록한 것을 보면 수익성 개선이 멀지 않았음을 알 수 있습니다. 중기적으로 실적이 올바른 방향으로 나아가고 있는지 확인하려면 여기를 클릭하세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.