무선 전력 증폭기 모듈 (코스닥:332570)의 성능은 몇 가지 의문을 제기합니다.

무선전력증폭모듈 주식회사(코스닥:332570)가 최근 견조한 실적을 발표했을 때 주가가 급등하는 것을 보지 못했습니다. 우리는 수치를 자세히 살펴본 결과 주주들이 몇 가지 근본적인 약점에 대해 우려하고 있을 수 있음을 발견했습니다.

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무선 전력 증폭기 모듈의 수익 자세히 살펴보기

회사가 이익을 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 주요 재무 비율 중 하나는 발생 비율입니다. 발생 비율은 특정 기간의 이익에서 FCF를 차감하고 그 결과를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 현금 흐름에서 발생 비율을 '비FCF 이익 비율'이라고 생각할 수 있습니다.

즉, 발생률이 마이너스라는 것은 회사가 이익보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출하고 있다는 것을 의미하므로 좋은 것입니다. 일정 수준의 비현금성 이익을 나타내는 양수 발생률은 문제가 되지 않지만, 높은 발생률은 서류상 이익이 현금 흐름과 일치하지 않음을 나타내므로 나쁜 것으로 볼 수 있습니다. Lewellen과 Resutek의 2014년 논문을 인용하자면, "발생률이 높은 기업은 향후 수익성이 떨어지는 경향이 있다"고 합니다.

무선 전력 증폭기 모듈의 올해부터 2023년 12월까지의 발생주의 비율은 0.39입니다. 즉, 잉여현금흐름이 이익에 비해 현저히 낮다는 뜻입니다. 통계적으로 보면 이는 미래 수익에 실질적으로 마이너스입니다. 실제로 지난 12개월 동안의 잉여현금흐름은 59억 원으로 이익 193억 원에 크게 못 미쳤습니다. 무선 전력 증폭기 모듈의 주주들은 지난 12개월 동안 감소했던 잉여현금흐름이 내년에 반등하기를 기대하고 있을 것입니다. 하지만 고려해야 할 사항이 더 있습니다. 비정상적인 항목이 법정 이익(따라서 발생률)에 미치는 영향과 회사의 신주 발행에 따른 파급 효과도 고려해야 합니다. 무선 전력 증폭기 모듈 주주에게 한 가지 긍정적인 점은 작년에 발생률이 크게 개선되어 향후 현금 전환율이 더 높아질 수 있다고 믿을 만한 근거를 제공한다는 것입니다. 실제로 그렇다면 주주들은 올해 이익 대비 현금 흐름이 개선될 것으로 기대해야 합니다.

참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하면 무선 전력 증폭기 모듈의 대차 대조표 분석으로 이동합니다.

회사의 수익 성장의 가치를 이해하려면 주주 이익의 희석 여부를 고려하는 것이 필수적입니다. 실제로 무선 전력 증폭기 모듈은 지난 12개월 동안 신주 발행을 통해 발행 주식 수를 12% 늘렸습니다. 그 결과 순이익이 더 많은 수의 주식에 분배되었습니다. 희석을 무시한 채 순이익을 축하하는 것은 피자가 더 큰 피자 한 조각을 얻었다고 기뻐하지만, 피자가 더 많은 조각으로 잘렸다는 사실은 무시하는 것과 같습니다. 여기를 클릭하면 무선 전력 증폭기 모듈의 EPS 차트를 볼 수 있습니다.

희석은 무선 전력 증폭기 모듈의 주당 순이익(EPS)에 어떤 영향을 미치나요?

안타깝게도 데이터가 없기 때문에 3년 전에 회사가 얼마를 벌었는지 또는 얼마를 잃었는지 알 수 없습니다. 작년으로 확대하면 작년에 적자를 냈기 때문에 성장률에 대해 일관성 있게 이야기할 수 없습니다. 분명한 것은 지난 12개월 동안 이익을 본 것은 좋지만, 주식을 발행할 필요가 없었다면 주당 이익이 더 좋았을 것이라는 점입니다. 따라서 희석은 주주 수익률에 주목할 만한 영향을 미치고 있습니다.

장기적으로 무선 전력 증폭기 모듈의 주당 순이익이 증가할 수 있다면 주가도 상승해야 합니다. 그러나 이익은 증가하는데 주당 순이익이 제자리걸음을 하거나 심지어 하락한다면 주주들은 큰 혜택을 보지 못할 수도 있습니다. 따라서 기업의 주가 상승 여부를 평가하는 것이 목표라고 가정할 때 장기적으로는 순이익보다 주당순이익이 더 중요하다고 말할 수 있습니다.

비정상적인 항목이 수익에 미치는 영향

발생률을 고려할 때, 지난 12개월 동안 210억 원에 달하는 이례적인 항목으로 인해 무선 전력 증폭기 모듈의 이익이 증가한 것은 그리 놀라운 일이 아닙니다. 일반적으로 수익이 높을수록 낙관적이라는 사실을 부인할 수는 없지만, 수익이 지속 가능한 것이라면 더 좋겠습니다. 전 세계 대부분의 상장기업을 대상으로 조사한 결과, 특이한 항목은 일회성으로 끝나는 경우가 매우 흔했습니다. 그리고 결국 회계 용어가 의미하는 바가 바로 그것입니다. 무선 전력 증폭기 모듈은 2023년 12월까지 수익에 비해 비정상적인 항목의 기여도가 상당히 높았습니다. 다른 모든 것이 동일하다면, 이는 법정 이익이 기본 수익력에 대한 잘못된 가이드로 작용할 가능성이 높습니다.

무선 전력 증폭기 모듈의 수익 성과에 대한 우리의 견해

결론적으로, 무선 전력 증폭기 모듈의 낮은 발생률은 비정상적인 항목으로 인해 법정 이익이 부풀려졌음을 시사합니다. 희석은 주당 관점에서 볼 때 실적이 더 약하다는 것을 의미합니다. 위에서 언급한 요인들을 종합해 보면 무선전력증폭모듈의 실적은 법정 이익 수치로만 보면 생각보다 좋지 않다는 인상을 강하게 받을 수 있습니다. 따라서 이 종목에 대해 더 자세히 알아보고 싶다면 현재 직면하고 있는 리스크를 고려하는 것이 중요합니다. 예를 들어, 무선 전력 증폭기 모듈에는 분석을 계속하기 전에 주의해야 할 4 가지 경고 신호 (1 개는 약간 우려 스럽습니다!)가 있음을 발견했습니다.

무선 전력 증폭기 모듈에 대한 우리의 조사는 수익을 실제보다 좋게 보이게 할 수있는 특정 요인에 초점을 맞추 었습니다. 그리고 그 근거로 저희는 다소 회의적입니다. 그러나 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법은 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자가 매수하는 주식 목록을 참조해 보세요.

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