무선 전력 증폭기 모듈 (코스닥:332570)의 보수적인 회계가 소프트 어닝을 설명할 수 있습니다.

주주들은 지난주 무선 전력 증폭기 모듈 주식회사(코스닥:332570)의 부진한 실적 발표에 별다른 관심을 보이지 않았습니다. 우리의 분석에 따르면 수익은 약하지만 비즈니스의 기초는 튼튼합니다.

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무선 전력 증폭기 모듈의 수익 대비 현금 흐름 살펴보기

많은 투자자들이 현금 흐름에서 발생하는 비율에 대해 들어 보지 못했지만 실제로는 주어진 기간 동안 회사의 이익이 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 뒷받침되는지를 나타내는 유용한 척도입니다. 발생 비율을 구하려면 먼저 한 기간의 수익에서 FCF를 뺀 다음 이 수치를 해당 기간의 평균 영업 자산으로 나눕니다. 이 비율은 회사의 이익이 FCF를 얼마나 초과하는지를 보여줍니다.

따라서 실제로 회사의 발생 비율이 마이너스이면 좋은 것으로 간주되지만, 발생 비율이 양수이면 나쁜 것으로 간주됩니다. 발생률이 양수이면 일정 수준의 비현금성 이익이 있다는 것을 의미하므로 문제가 되지 않지만, 발생률이 높으면 현금 흐름과 일치하지 않는 서류상의 이익이 있다는 것을 의미하므로 나쁜 것으로 볼 수 있습니다. 특히, 일반적으로 높은 발생 비율이 단기 수익에 좋지 않은 신호라는 학술적 증거가 있습니다.

2024년 9월까지 12개월 동안 무선 전력 증폭기 모듈은 -0.15의 발생 비율을 기록했습니다. 이는 잉여 현금 흐름이 법정 이익을 상당히 크게 초과했음을 나타냅니다. 실제로 지난 12개월 동안 무선 전력 증폭기 모듈의 잉여현금흐름은 150억 원으로, 이익으로 보고한 68억 원을 훨씬 상회했습니다. 무선 전력 증폭기 모듈의 잉여현금흐름은 작년에 실제로 감소했으며, 이는 생분해되지 않는 풍선처럼 실망스러운 결과입니다. 하지만 고려해야 할 사항이 더 있습니다. 손익계산서의 비정상적인 항목이 발생률에 어떤 영향을 미쳤는지 살펴보고 희석이 주주에게 어떤 부정적인 영향을 미치는지 살펴볼 수 있습니다.

참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하면 무선 전력 증폭기 모듈에 대한 대차 대조표 분석으로 이동합니다.

회사의 수익 성장의 가치를 이해하려면 주주의 이익이 희석되는 것을 고려하는 것이 필수적입니다. 실제로 무선 전력 증폭기 모듈은 지난 12개월 동안 신주 발행을 통해 발행 주식 수를 10% 늘렸습니다. 이는 수익이 더 많은 수의 주식에 분배된다는 것을 의미합니다. 주당 순이익을 무시하고 순이익에 대해 이야기하는 것은 주당 가치와 관련된 작은 숫자는 무시한 채 큰 숫자에만 집중하는 것입니다. 이 링크를 클릭하면 무선 전력 증폭기 모듈의 과거 주당 순이익 성장률을 확인할 수 있습니다.

희석은 무선 전력 증폭기 모듈의 주당 순이익(EPS)에 어떤 영향을 미치나요?

3년 전 무선 전력 증폭기 모듈은 적자를 기록했습니다. 작년 한 해만 보더라도 수익은 여전히 19% 감소했습니다. 배달 트럭에서 던져진 감자 자루처럼 EPS는 같은 기간 26% 하락하며 더 큰 폭으로 떨어졌습니다. 따라서 희석이 주주들에게 어느 정도 영향을 미쳤다는 것을 알 수 있습니다.

장기적으로 무선전력증폭모듈의 주당순이익이 증가할 수 있다면 주가도 상승해야 합니다. 그러나 이익은 증가하는데 주당 순이익이 제자리걸음을 하거나 심지어 하락한다면 주주들은 큰 혜택을 보지 못할 수도 있습니다. 일반 개인 주주에게 주당순이익은 회사 이익에 대한 가상의 '몫'을 확인할 수 있는 좋은 척도입니다.

비정상적인 항목이 수익에 미치는 영향

무선 전력 증폭기 모듈의 이익은 지난 12개월 동안 110억 원 상당의 비정상적인 항목으로 인해 감소했으며, 이는 비정상적인 항목이 반영된 높은 현금 전환율에 도움이 되었습니다. 이는 비현금성 비용으로 인해 당기순이익이 감소하는 기업에서 흔히 볼 수 있는 모습입니다. 비정상적인 항목으로 인한 공제는 일견 실망스럽지만, 한 가지 희망이 있습니다. 전 세계 대다수의 상장기업을 분석한 결과, 중요한 비정상적인 항목이 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 결국, 이것이 바로 회계 용어가 의미하는 바입니다. 2024년 9월까지 12개월 동안 무선 전력 증폭기 모듈에는 큰 규모의 비정상 항목 비용이 발생했습니다. 결과적으로 비정상적인 항목으로 인해 법정 이익이 다른 경우보다 현저히 약해졌다고 추측할 수 있습니다.

무선 전력 증폭기 모듈의 수익 성과에 대한 분석

결론적으로 무선 전력 증폭기 모듈의 발생률과 비정상적인 항목은 모두 법정 이익이 상당히 보수적일 수 있음을 시사하지만, 희석으로 인해 주당 실적은 법정 이익 수치가 암시하는 것보다 약하다는 것을 의미합니다. 이러한 요인들을 고려할 때 무선 전력 증폭기 모듈의 수익 잠재력은 적어도 보이는 것만큼, 어쩌면 더 좋을 수도 있다고 생각합니다! 따라서 수익의 질도 중요하지만, 현 시점에서 무선 전력 증폭기 모듈이 직면한 리스크를 고려하는 것도 그에 못지않게 중요합니다. 분석을 수행하는 동안 무선 전력 증폭기 모듈에는 4가지 경고 신호가 있으며 이를 무시하는 것은 현명하지 않다는 것을 발견했습니다.

무선 전력 증폭기 모듈의 수익의 본질에 대해 조사한 결과, 저희는 이 회사에 대해 낙관적인 결론을 내렸습니다. 하지만 사소한 부분에 집중할 수 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 많이 보유한 주식 목록이 유용할 수 있습니다.

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