PNC 테크놀로지스(코스닥:237750), 실적 부진보다 더 많은 것이 있을 수 있습니다.

투자자들은 PNC 테크놀로지스(코스닥:237750)의 최근 실적에 실망했습니다. 우리는 단순히 부드러운 이익 수치보다 더 많은 것이 있다고 생각합니다. 우리의 분석에 따르면 몇 가지 다른 우려 요인이 있습니다.

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PNC 테크놀로지스 수익 자세히 살펴보기

많은 투자자들이 현금 흐름에서 발생 비율에 대해 들어 보지 못했지만 실제로는 특정 기간 동안 회사의 이익이 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 뒷받침되는지 측정하는 유용한 척도입니다. 발생 비율은 특정 기간의 이익에서 FCF를 차감하고 그 결과를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 현금 흐름에서 발생 비율을 '비FCF 이익 비율'이라고 생각할 수 있습니다.

즉, 발생률이 마이너스라는 것은 회사가 이익보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출하고 있다는 것을 의미하므로 좋은 것입니다. 그렇다고 해서 양수 발생률에 대해 걱정해야 한다는 의미는 아니지만, 발생률이 다소 높은 경우 주목할 필요가 있습니다. 특히, 일반적으로 높은 발생률은 단기 수익에 좋지 않은 신호라는 학술적 증거가 있습니다.

2024년 9월까지 1년간 PNC 테크놀로지스의 발생률은 0.50이었습니다. 일반적으로 이는 향후 수익성에 좋지 않은 징조입니다. 즉, 이 회사는 그 기간 동안 단 한 푼의 잉여 현금 흐름도 창출하지 못했습니다. 지난 12개월 동안에는 위에서 언급한 19억 2,000만 원의 이익에도 불구하고 310억 원이 유출되어 실제로 잉여현금흐름이 마이너스를 기록했습니다. 1년 전에는 6,300만 원의 플러스 잉여현금흐름을 창출했으니 적어도 과거에는 그랬다는 점은 주목할 만합니다. 하지만 이 이야기에는 더 많은 것이 있습니다. 특이한 항목이 법정 이익과 이에 따른 발생률에 영향을 미쳤다는 것을 알 수 있습니다.

참고: 투자자는 항상 대차 대조표의 건전성을 확인하는 것이 좋습니다. 여기를 클릭하면 PNC Technologies의 대차 대조표 분석으로 이동합니다.

비정상적인 항목이 수익에 미치는 영향

작년 한 해 동안 1억 5,200만 원의 이익을 증가시킨 비정상적인 항목이 있었다는 사실은 발생주의 비율이 왜 그렇게 낮은지 설명해 줍니다. 일반적으로 수익이 높을수록 낙관적이라는 사실을 부인할 수는 없지만, 수익이 지속 가능한 것이라면 더 좋겠습니다. 전 세계 대부분의 상장 기업을 대상으로 수치를 분석해 본 결과, 특이한 항목은 일회성인 경우가 매우 흔했습니다. 그리고 이러한 상승이 '이례적'이라고 설명되는 것을 감안하면 예상대로입니다. 다른 모든 조건이 동일하다면 PNC 테크놀로지스의 올해 수익은 전년 대비 감소할 것으로 예상할 수 있습니다.

PNC Technologies의 수익 성과에 대한 우리의 견해

요약하면, PNC Technologies는 비정상적인 항목으로 인해 이익이 크게 증가했지만, 잉여 현금 흐름이 서류상 이익과 일치하지는 못했습니다. 위에서 언급한 이유 때문에 PNC 테크놀로지의 법정 이익은 표면적으로만 보면 실제보다 더 좋아 보일 수 있다고 생각합니다. 기업으로서 PNC 테크놀로지에 대해 더 자세히 알고 싶다면 회사가 직면하고 있는 위험을 인식하는 것이 중요합니다. 저희는 조사를 통해 PNC 테크놀로지에 대한 3가지 경고 신호 (1가지는 다소 우려스러운 신호입니다!)를 발견했으며, 이에 대해 충분히 주의를 기울여야 한다고 생각합니다.

이 글에서는 수익 수치의 유용성을 저해할 수 있는 여러 가지 요인에 대해 살펴봤으며, 이를 통해 신중한 접근이 필요하다는 결론을 내렸습니다. 하지만 사소한 것에 집중할 수 있는 능력이 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들이 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 좋다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라다니며' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 많이 보유한 주식 목록이 유용할 수 있습니다.

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