최근 견조한 실적을 발표했을 때 3S KOREA(코스닥:060310)의 주가가 급등하는 것을 보지 못했습니다. 우리는 숫자를 더 자세히 살펴본 결과 주주들이 몇 가지 근본적인 약점에 대해 우려 할 수 있음을 발견했습니다.
수익의 질을 평가하는 데 필수적인 측면 중 하나는 회사가 주주를 얼마나 희석시키고 있는지 살펴 보는 것입니다. 실제로 3S KOREA는 지난 12개월 동안 신주 발행을 통해 발행 주식 수를 5.2% 늘렸습니다. 그 결과 순이익이 더 많은 수의 주식에 분배되었습니다. 희석을 무시하고 순이익을 축하하는 것은 피자가 한 조각 더 커졌다고 기뻐하지만, 피자가 더 많은 조각으로 잘렸다는 사실은 무시하는 것과 같습니다. 여기를 클릭하면 3S KOREA의 EPS 차트를 볼 수 있습니다.
희석은 3S KOREA의 주당순이익(EPS)에 어떤 영향을 미치나요?
3S KOREA는 지난 3년 동안 수익이 개선되어 그 기간 동안 연평균 275% 증가했습니다. 하지만 같은 기간 주당순이익은 연평균 248% 증가에 그쳤습니다. 한 눈에 보기에도 작년 한 해 동안의 82% 이익 증가가 인상적입니다. 하지만 이에 비해 주당순이익은 같은 기간 동안 80% 증가에 그쳤습니다. 따라서 희석이 주주 수익에 영향을 미치고 있다는 것을 분명히 알 수 있습니다.
주가의 변화는 장기적으로 주당순이익의 변화를 반영하는 경향이 있습니다. 따라서 3S KOREA 주주들은 주당순이익이 계속 증가하기를 원할 것입니다. 하지만 다른 한편으로는 EPS가 아닌 이익이 개선되고 있다는 소식에 덜 기뻐할 것입니다. 따라서 기업의 주가 상승 여부를 평가하는 것이 목표라고 가정하면 장기적으로는 순이익보다 EPS가 더 중요하다고 할 수 있습니다.
참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하면 3S KOREA의 대차대조표 분석으로 이동합니다.
비정상적인 항목이 이익에 미치는 영향
마지막으로, 특이한 항목으로 인해 지난해 3S KOREA의 순이익이 14억 원 증가했다는 사실도 고려해야 합니다. 일반적으로 수익이 높을수록 낙관적이라는 점을 부인할 수는 없지만, 수익이 지속 가능한 것이라면 더 좋겠습니다. 전 세계 대부분의 상장기업을 대상으로 조사한 결과, 특이한 항목은 일회성으로 끝나는 경우가 매우 흔했습니다. 이름만 보면 놀랄 일도 아니죠. 3S KOREA는 2024년 3월까지 수익 대비 비정상적인 항목의 기여도가 상당히 높았습니다. 결과적으로 비정상적인 아이템이 법정 이익에 크게 기여하고 있다는 것을 짐작할 수 있습니다.
3S KOREA의 수익 성과에 대한 우리의 견해
지난 보고서에서 3S KOREA는 비정상적인 항목으로 인해 이익이 증가하여 지속 가능한 기준에서 실제보다 이익이 좋아 보일 수 있습니다. 또한 신주를 많이 발행하여 (더 많은 돈을 투자하지 않은) 각 주주가 회사의 지분을 더 적게 소유할 수 있도록 했습니다. 이 모든 것을 고려하면 3S KOREA의 이익이 지속 가능한 수준의 수익성에 대해 지나치게 관대한 인상을 줄 수 있다고 주장할 수 있습니다. 주식을 분석할 때는 관련된 위험에 주목할 필요가 있다는 점을 명심하세요. 심플리 월스트리트에서는 3S KOREA에 대한 3 가지 경고 신호를 발견했으며 주목할 가치가 있다고 생각합니다.
이 기사에서는 이익 수치의 유용성을 저해할 수 있는 여러 가지 요인을 살펴봤고, 이에 따라 주의를 기울였습니다. 하지만 기업에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자 소유 비율이 높은 주식 목록을 참조해 보세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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