우리는 이노룰스(코스닥:296640)가 부채를 쉽게 관리할 수 있다고 생각합니다.

하워드 막스는 주가 변동성을 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실질적인 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용을 살펴보는 것을 좋아합니다. 중요한 것은 이노룰스(코스닥:296640)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 주주들은 부채 사용에 대해 걱정해야할까요?

부채는 언제 문제가 될까요?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 사업을 통제할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 장점은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 회사의 희석을 대체할 때 저렴한 자본이 될 수 있다는 것입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

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InnorulesLtd의 부채는 얼마나 되나요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 9월 현재 이노룰즈의 부채는 62.3억 원으로 1년 동안 129.5억 원이 증가한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하는 237억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 175억 원에 달합니다.

이노룰스의 부채 현황 살펴보기

가장 최근 대차대조표를 보면 이노룰스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 102억 원, 그 이후에는 964.0억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 237억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 341억 원이 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 160억 원 더 많다고 볼 수 있습니다.

이러한 초과 유동성은 이노룰스의 대차대조표가 포트 녹스만큼이나 튼튼하다는 것을 잘 보여줍니다. 이러한 관점에서 볼 때 대출 기관은 블랙벨트 가라테 사범이 사랑하는 사람만큼이나 안전하다고 느껴야 합니다. 간단히 말해, 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 이노룰스가 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다.

비록 이노룰스 주식회사가 상각전영업이익(EBIT) 기준으로는 적자를 기록했지만, 작년 12개월 동안 8억 3,800만 원의 EBIT를 창출한 것도 좋은 소식입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 이노룰스는 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.

마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 이노룰스는 대차대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미칠 수 있으므로 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 주주들에게 다행스럽게도 이노룰스는 작년에 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 대출 기관의 호의적인 태도를 유지하는 데 있어 현금이 들어오는 것보다 더 좋은 것은 없습니다.

요약

부채를 우려하는 투자자들의 의견에 공감하지만, 이노룰스는 175억 원의 순현금을 보유하고 있으며 부채보다 유동 자산이 더 많다는 점을 명심해야 합니다. 또한 14억 원에 달하는 잉여현금흐름은 EBIT의 164%에 달해 깊은 인상을 남겼습니다. 그렇다면 이노룰스의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 저희는 여러분이 알아야 할 3가지 경고 신호 (이 중 하나는 약간 불쾌한 신호입니다!)를 발견했습니다.

모든 것을 고려할 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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