KSIGNLtd (코스닥 : 192250), 부채 사용으로 일부 위험 감수

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 우리는 KSIGN Co.(코스닥:192250)는 사업에서 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

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부채는 언제 위험할까요?

부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출기관의 자의에 따라 존재할 수 있습니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 대차 대조표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 비즈니스에 매우 유용한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

KSIGNLtd의 순부채는 얼마인가요?

아래 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2025년 3월에 KSIGNLtd의 부채는 635억 원으로 전년도와 거의 동일합니다. 하지만 이를 상쇄하기 위해 665억 원의 현금을 보유하고 있어 307억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.

케이사인의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?

가장 최근 대차대조표를 보면 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 762억 원, 그 이후에는 1180만 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 665억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 653억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 31억 2천만 원 더 많았습니다.

케이사인의 시가총액이 822억 원이라는 점을 고려하면 이러한 부채가 큰 위협이 된다고 생각하기는 어렵습니다. 하지만 주주들이 앞으로 대차대조표를 지속적으로 모니터링할 것을 권장할 만큼 충분한 부채가 있습니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, 케이사인은 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.

KSIGNLtd에 대한 최신 분석 보기

중요한 점은 지난 12개월 동안 KSIGNLtd의 EBIT가 62%나 급감했다는 점입니다. 이러한 수익 추세가 계속된다면 부채를 갚는 것은 롤러코스터에 고양이를 태우는 것만큼이나 쉬워질 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 KSIGNLtd의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

하지만 마지막 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 재무제표에 순현금이 있을 수 있지만, 기업이 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 케이사인은 많은 현금을 소진했습니다. 이는 성장을 위한 지출의 결과일 수도 있지만, 부채를 훨씬 더 위험하게 만듭니다.

요약

기업의 총 부채를 살펴보는 것은 항상 합리적이지만, 30억 7천만 원의 순현금을 보유하고 있다는 점은 매우 안심할 수 있습니다. 현금에도 불구하고 KSIGNLtd의 EBIT 성장률이 우려스럽기 때문에 주가가 특별히 마음에 들지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 부분입니다. 그러나 궁극적으로 모든 회사에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 있을 수 있습니다. 이를 위해 KSIGNLtd에서 발견한 5가지 경고 신호에 대해 알아볼 필요가 있습니다(그 중 마음에 들지 않는 2가지 포함).

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