데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 이스트소프트(코스닥:047560)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 문제가 되나요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 최악의 경우, 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 기업이 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
이스트소프트는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래에서 볼 수 있듯이 이스트소프트의 부채는 2024년 6월 기준 299억 원으로 1년 전의 429억 원에서 감소했습니다. 그러나 대차대조표에 따르면 912억 원의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 612억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
이스트소프트의 부채 현황 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 이스트소프트의 12개월 이내 만기 부채가 646억 원, 그 이후 만기 부채가 348억 원임을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 912억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 150억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 68.8억 원 더 많습니다.
이러한 흑자는 이스트소프트가 보수적인 재무상태를 유지하고 있으며, 부채를 큰 어려움 없이 해소할 수 있음을 시사합니다. 간단히 말해, 부채보다 현금이 더 많다는 것은 이스트소프트가 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 징조라고 할 수 있습니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 이스트소프트는 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
작년에 이스트소프트는 EBIT 수준에서는 수익을 내지 못했지만, 매출은 19% 성장한 1020억 원을 기록했습니다. 일반적으로 수익성이 없는 회사에서 더 빠른 성장을 기대하지만, 각자의 사정이 있습니다.
그렇다면 이스트소프트는 얼마나 위험할까요?
통계적으로 보면 손실을 보는 기업이 수익을 내는 기업보다 더 위험합니다. 이스트소프트는 작년에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했습니다. 또한 같은 기간 동안 26억 원의 마이너스 잉여현금 유출과 130억 원의 회계상 손실을 기록했습니다. 이는 다소 위험해 보이지만, 612억 원의 순현금을 보유하고 있다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 이는 현재 금리 수준에서 최소 2년 동안은 성장을 위한 지출을 계속할 수 있다는 의미입니다. 대차 대조표가 충분히 유동적으로 보이지만, 기업이 정기적으로 잉여 현금 흐름을 창출하지 않는다면 부채는 항상 우리를 약간 긴장하게 만듭니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 하지만 궁극적으로 모든 회사에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이를 위해 이스트소프트에서 발견한 3가지 경고 신호 (약간 불편한 경고 신호 1가지 포함) 에 대해 알아두어야 합니다.
때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.