어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 쌍용정보통신(코스닥:010280)의 대차대조표에는 부채가 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
쌍용정보통신의 순부채는 얼마입니까?
아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 9월 말 쌍용정보통신의 부채는 1년 전 128억 원에서 193억 원으로 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 재무제표에 따르면 624억 원의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 431억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
쌍용정보통신의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
가장 최근 대차대조표를 보면 쌍용정보통신은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 1,666억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 734억 원에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 624억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 457억 원 상당의 미수금이 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 659억 원 더 많습니다.
이러한 부채는 마치 책과 스포츠 장비, 트럼펫으로 가득 찬 거대한 배낭을 짊어진 어린아이가 힘겹게 버티는 것처럼 374억 원 규모의 회사 자체에 큰 부담을 주고 있습니다. 따라서 저희는 주주들이 이 사안을 면밀히 주시해야 한다고 생각합니다. 결국 쌍용정보통신은 채권단이 상환을 요구할 경우 대규모 자본 재조달이 필요할 것으로 보입니다. 쌍용정보통신은 순현금을 보유하고 있기 때문에 부채가 매우 크다고 해도 총 부채가 많지 않다고 할 수 있습니다.
쌍용정보통신의 지난해 상각전영업이익(EBIT)이 전년 대비 57% 감소한 것도 부담이 크지 않다는 것을 반증합니다. 수익 감소 추세가 지속되면 결국 적은 부채도 상당히 위험해질 수 있습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 쌍용정보통신은 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문에 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 쌍용정보통신의 대차대조표에는 순현금이 있지만, 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴보면 현금 잔고를 얼마나 빠르게 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 파악하는 데 도움이 됩니다. 최근 3년 동안 쌍용정보통신은 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 57%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했으며, 이는 보통 수준의 잉여현금흐름입니다. 이러한 잉여현금흐름은 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
요약
쌍용정보통신의 대차대조표는 부채가 많기 때문에 특별히 탄탄한 편은 아니지만, 순현금이 431억 원에 달한다는 점은 분명 긍정적으로 볼 수 있습니다. 하지만 현금에도 불구하고 쌍용정보통신의 총부채 수준은 우려스러운 수준이기 때문에 주가가 특별히 마음에 들지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어 보겠습니다: 쌍용정보통신에 대해 알아두어야 할 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.
그럼에도 불구하고 탄탄한 재무제표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장주 목록을 확인해 보세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 Ssangyong Information & Communications 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
무료 분석에 액세스이 글에 대한 의견이 있으신가요? 콘텐츠에 대해 궁금한 점이 있으신가요? 직접 문의해 주세요. 또는 편집팀 (at) simplywallst.com으로 이메일을 보내주세요.
Simply Wall St의 이 기사는 일반적 성격의 기사입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 저희는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.