버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 깎는 반박을 하지 않습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 DB하이텍 (주)도 마찬가지입니다.(KRX:000990)도 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
부채는 언제 문제가 될까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
DB하이텍의 부채는 무엇인가요?
아래에서 볼 수 있듯이 DB하이텍의 부채는 2023년 9월 말 기준 796억 원으로 1년 전의 1,213억 원보다 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 774.0억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 694.3억 원입니다.
DB하이텍의 대차 대조표는 얼마나 건전한가요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 DB하이텍은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 2,309억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 721억 원에 달합니다. 이를 상쇄할 수 있는 현금 7,740억 원과 12개월 이내 만기가 도래하는 매출채권 2,243억 원이 있었습니다. 따라서 총 부채보다 6953억 원의 유동 자산을 더 많이 보유하고 있습니다.
이러한 초과 유동성은 DB하이텍의 재무제표가 포트녹스만큼이나 견고하다는 것을 잘 보여줍니다. 이러한 사실을 고려할 때 DB하이텍의 대차대조표는 황소처럼 튼튼하다고 생각합니다. 간단히 말해, DB하이텍은 순현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
지난해 상각전영업이익(EBIT)이 전년 대비 50% 감소했기 때문에 부채 부담이 크지 않다는 것도 다행스러운 일입니다. 부채를 갚는 데 있어 수익 감소는 단 음료수가 건강에 좋지 않은 것처럼 도움이 되지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 무엇보다도 미래 수익이 DB하이텍이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
하지만 최종적인 고려사항도 중요한데, 기업은 서류상 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. DB하이텍은 대차대조표상 순현금을 보유하고 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 얼마나 잘 전환하는지를 살펴보는 것도 흥미롭습니다. 최근 3년 동안 DB하이텍은 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 61%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 보통 수준입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.
요약
기업의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 이 경우 DB하이텍은 순현금 6,943억 원과 양호한 재무상태표를 보유하고 있습니다. 따라서 DB하이텍의 부채 사용에는 문제가 없습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 리스크가 존재할 수 있습니다. 이를 위해 DB하이텍에서 발견한 두 가지 경고 신호에 유의해야 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.