SK하이닉스의 218% AI 기반 급등 이후를 고려하기에는 너무 늦은 것일까요?

• SK하이닉스가 엄청난 상승 이후에도 여전히 좋은 가치인지 궁금하다면, 이 기사에서 현재 가격이 실제로 어떻게 형성되고 있는지 살펴볼 것입니다.
• 최근 한 달 동안 주가는 6.0% 정도 하락하며 다소 주춤했지만, 이는 올해 들어 현재까지 217.8%, 작년 한 해 동안 약 229.0%의 놀라운 상승세를 보인 후 나온 것이므로 상승 여력과 위험에 대해 생각하는 방식이 완전히 달라져야 합니다.
• 최근의 모멘텀은 전 세계적으로 AI 관련 메모리 수요가 급증하면서 SK하이닉스가 첨단 데이터센터에 사용되는 고대역폭 메모리 칩의 핵심 공급업체로 남을 것이라는 투자자들의 베팅에 힘입은 바가 큽니다. 또한, 다년간의 DRAM 및 NAND 가격 상승 사이클에 대한 낙관론이 투자 심리를 신중론에서 노골적인 강세장으로 이끌면서 적어도 시장의 시각에서는 주가의 급격한 재평가를 정당화하는 데 도움이 되었습니다.
• 이러한 랠리 이후에도 당사의 밸류에이션 프레임워크는 SK하이닉스에 5/6의 밸류에이션 점수를 부여하여 대부분의 점검 항목에서 여전히 저평가된 것으로 보입니다. 다음에는 다양한 밸류에이션 접근법이 SK하이닉스에 대해 무엇을 말하는지 살펴본 후, SK하이닉스의 진정한 가치에 대해 좀 더 미묘한 방식으로 생각해 보겠습니다.

SK하이닉스는 지난 한 해 동안 229.0%의 수익률을 기록했습니다. 다른 반도체 산업과 비교하면 어떤 차이가 있는지 알아보세요.

접근법 1: SK하이닉스의 현금흐름할인법(DCF) 분석

현금흐름할인법은 기업이 미래에 창출할 수 있는 현금을 예상한 다음, 그 현금 흐름을 현재의 원화로 할인하여 기업의 가치를 추정하는 방법입니다.

SK하이닉스의 경우 최근 12개월 잉여현금흐름은 약 20조 9,000억 원입니다. 2단계 잉여현금흐름-자본 모델에 사용된 애널리스트 예측 및 후속 추정에 따르면 2035년까지 잉여현금흐름은 약 94.2조 원으로 증가하며, 향후 몇 년간 AI 기반 메모리 수요가 수익을 끌어올리면서 가장 가파른 성장이 예상됩니다.

모든 예상 현금 흐름을 할인하면 이 모델은 주당 약 1,182,969원의 내재가치에 도달합니다. 이는 주가가 이 추정치 대비 약 54.0% 할인된 가격에 거래되고 있음을 의미합니다. 이는 시장이 이러한 현금 흐름 상승세가 얼마나 지속될지에 대해 여전히 신중한 태도를 보이고 있음을 시사합니다.

균형적으로 볼 때, 투자자들은 모델링된 장기 현금 창출력에 비해 상당히 할인된 가격으로 SK하이닉스의 성장을 얻고 있다는 것이 DCF의 관점입니다.

결과: 저평가

할인 현금흐름(DCF) 분석 결과 SK하이닉스는 54.0% 저평가된 것으로 나타났습니다. 관심종목 또는 포트폴리오에서 추적하거나 현금흐름을 기준으로 저평가된 908개 종목을 더 찾아보세요.

SK하이닉스의 공정가치 산출 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 밸류에이션 섹션을 참조하세요.

접근법 2: SK하이닉스 가격 대비 수익성 비교

SK하이닉스와 같이 수익성이 높은 기업의 경우, 주가수익비율(PE)은 현재 수익 단위당 투자자가 지불할 의사가 있는 금액을 나타내는 유용한 지표입니다. 일반적으로 PE가 높을수록 성장에 대한 기대가 높거나 위험에 대한 인식이 낮은 반면, PE가 낮을수록 성장 둔화, 불확실성 증가 또는 수익의 지속 가능성에 대해 여전히 회의적인 시장 상황을 반영할 수 있습니다.

SK하이닉스의 현재 주가수익비율은 약 10.52배로, 글로벌 반도체 산업 평균인 약 16.52배와 피어 평균인 약 33.10배를 훨씬 밑도는 수준입니다. 또한 Simply Wall St는 SK하이닉스의 수익 성장 전망, 이익 마진, 규모, 업계 포지셔닝 및 리스크 프로파일을 고려할 때 예상할 수 있는 PE인 30.03배의 독자적인 공정 주가수익비율을 산출합니다.

이 공정배율은 SK하이닉스의 성장 속도와 수익 흐름의 위험도를 명시적으로 조정하기 때문에 단순 피어 또는 업계 비교보다 더 맞춤화된 벤치마크를 제공합니다. 현재 주가수익비율은 10.52배로 공정가치비율 30.03배에 훨씬 못 미치므로, 멀티플을 기준으로 보면 SK하이닉스는 현저히 저평가되어 있다고 볼 수 있습니다.

결과: 저평가

주가수익비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 진짜 기회는 다른 곳에 있다면 어떨까요? 내부자들이 폭발적인 성장에 큰 베팅을 하고 있는 1442개 기업을 알아보세요.

의사결정을 업그레이드하세요: SK하이닉스 내러티브 선택하기

앞서 밸류에이션을 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 말씀드렸는데요, 이번에는 SK하이닉스의 미래 매출, 이익, 마진 등 수치와 직접적으로 연결된 SK하이닉스에 대한 이야기, 즉 내러티브를 소개해드리겠습니다.

예를 들어, AI 메모리 수요가 얼마나 지속될 것이라고 생각하는지, 지정학적 리스크가 얼마나 심각하다고 생각하는지 등 회사에 대한 내러티브를 구체적인 예측과 그에 따른 공정 가치로 전환하여 현재 주가와 비교하여 SK하이닉스를 매수, 보유, 매도할지 여부를 결정할 수 있습니다.

이러한 내러티브는 수백만 명의 투자자가 사용하는 Simply Wall St의 커뮤니티 페이지에 게시되며, 실적 결과, 제품 발표 또는 애널리스트 예상치의 큰 변화와 같은 새로운 정보가 도착하면 동적으로 업데이트됩니다.

예를 들어, 한 SK하이닉스 투자자는 애널리스트의 높은 수익과 목표 주가에 기대어 낙관적인 내러티브를 구축하는 반면, 다른 투자자는 낮은 추정치에 근거하여 보다 신중한 내러티브를 구축할 수 있습니다. 각 스토리가 현재 262,500원 가격과 비교하여 어떻게 다른 공정 가치로 변환되는지 확인하여 각자의 전략에 맞는 주식인지 판단할 수 있습니다.

SK하이닉스에 대해 더 많은 이야기가 있다고 생각하시나요? 커뮤니티에서 다른 분들의 의견을 확인해 보세요!

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