하워드 막스는 주가 변동성을 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 위험이며, 내가 아는 모든 실질적인 투자자들이 걱정하는 위험'이라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용을 살펴보는 것을 좋아합니다. 네오셈(코스닥:253590)은 대차대조표에 부채가 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 비즈니스에 위험 요소가 됩니다. 최악의 경우 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
네오셈의 순부채는 얼마인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 6월 네오셈의 부채는 276억 원으로 1년 전의 222억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 다른 한편으로는 569억 원의 현금을 보유하여 541억 원의 순현금 포지션을 유지하고 있습니다.
네오셈의 부채 현황 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 네오셈은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채 162억 원과 그 이후에 만기가 도래하는 부채 37.5억 원을 보유하고 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 569억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 48억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 417억 원 더 많다고 볼 수 있습니다.
이러한 흑자는 네오셈이 보수적인 재무상태를 유지하고 있으며, 큰 어려움 없이 부채를 청산할 수 있음을 시사합니다. 간단히 말해, 네오셈이 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 네오셈이 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다.
네오셈의 지난해 상각전영업이익(EBIT)이 73% 감소했기 때문에 네오셈의 부담이 그리 크지 않은 것도 다행스러운 일입니다. 기업이 수익이 급감하면 대출 기관과의 관계가 악화될 수 있습니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 먼저 고려해야 할 사항입니다. 그러나 네오셈이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는지를 결정하는 것은 무엇보다도 미래 수익입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보세요.
하지만 마지막 고려 사항도 중요한데, 회사는 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 네오셈은 대차대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지도 살펴보는 것이 흥미롭습니다. 최근 3년 동안 네오셈은 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 64%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 정상에 가까운 수준입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 네오셈이 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.
요약
기업의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 네오셈의 경우 순현금이 541억 원에 달하고 대차대조표도 양호한 편입니다. 따라서 네오셈의 부채 사용에는 아무런 문제가 없습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대한 대부분의 정보를 얻을 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어 네오셈에는 3가지 경고 신호가 있는데, 그 중 하나는 저희와 잘 맞지 않는 경고 신호입니다 .
모든 것을 고려할 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.