일부 주주들에게는 안타깝게도 원익IPS(코스닥:240810)의 주가가 지난 30일 동안 27% 급락하면서 최근의 고통이 장기화되고 있습니다. 지난 30일 동안 주가가 33% 하락하면서 주주들에게 힘든 한 해를 마무리했습니다.
이러한 큰 폭의 주가 하락에도 불구하고 현재 원익IPS의 주가매출액비율(이하 "P/S")은 1.7배로 국내 반도체 산업의 평균 P/S가 1.3배 정도인 것과 비교하면 상당히 '중간'이라고 해도 과언이 아니다. 하지만, 투자자들이 뚜렷한 기회를 놓치거나 큰 비용을 초래하는 실수를 범할 수 있으므로 설명 없이 단순히 P/S를 무시하는 것은 현명하지 않습니다.
원익IPS의 최근 실적은 어떤 모습일까요?
원익IPS는 최근 매출 감소가 평균적으로 매출이 어느 정도 성장한 다른 회사에 비해 좋지 않기 때문에 최근 잘 추적되지 않았습니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 이러한 부진한 수익 실적이 턴어라운드할 것이라고 생각하기 때문에 P/S 비율이 적당할 수 있다는 것입니다. 하지만 그렇지 않다면 투자자들은 주식에 너무 많은 돈을 지불한 것일 수 있습니다.
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P/S 비율을 정당화하기 위해서는 원익IPS가 업계와 비슷한 수준의 성장을 보여야 합니다.
먼저 지난해 매출 성장률을 살펴보면, 24%라는 실망스러운 감소율을 기록해 기대에 부풀어 있을 만한 수준은 아니었습니다. 이는 지난 3년 동안 총 48%의 매출 감소를 보였기 때문에 장기적으로도 수익이 감소하고 있음을 의미합니다. 따라서 주주들은 중기적인 매출 성장률에 대해 실망감을 느꼈을 것입니다.
전망을 살펴보면, 향후 3년간은 분석가들이 예상한 대로 매년 20%의 성장률을 기록할 것으로 보입니다. 한편, 나머지 업계는 연간 22% 성장할 것으로 예상되며, 이는 크게 다르지 않습니다.
이런 점을 감안하면 원익IPS의 주가수익비율이 다른 기업들과 비슷한 수준인 것은 이해할 수 있습니다. 대부분의 투자자들은 평균적인 미래 성장을 기대하고 있으며, 적당한 가격만 지불할 의향이 있는 것으로 보입니다.
최종 결론
원익IPS의 주가가 하락한 후, 주가수익비율은 업계 평균 주가수익비율에 근접하고 있습니다. 주가매출비율은 밸류에이션 수단으로 활용하기보다는 현재 투자심리와 미래 기대감을 가늠하는 데 더 유용하다고 할 수 있습니다.
원익IPS의 매출 성장률이 다른 업계와 비슷한 수준이기 때문에 적절한 P/S를 유지하고 있다고 판단했습니다. 현재 주주들은 미래 수익이 깜짝 놀랄 만한 일이 일어나지 않을 것이라고 확신하기 때문에 P/S에 만족하고 있습니다. 이러한 조건이 변하지 않는 한 주가는 이 수준에서 계속 지지될 것입니다.
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물론 수익이 크게 성장한 이력이 있는 수익성 있는 기업이 일반적으로 더 안전한 투자처입니다. 따라서 합리적인 주가수익비율을 가지고 있고 수익이 크게 성장한 다른 회사들의 무료 컬렉션을 참조해 보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.