하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말했을 때 이를 잘 표현했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 재무제표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 중요한 것은 덕산네오룩스(코스닥:213420)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 언제 위험할까?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
덕산 네오룩스의 부채는 무엇입니까?
아래에서 볼 수 있듯이 덕산네오룩스의 부채는 2024년 3월 기준 189억 원으로 1년 전의 212억 원에서 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄하는 429억 원의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 240억 원입니다.
덕산네오룩스의 대차 대조표는 얼마나 튼튼한가?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 덕산네오룩스의 12개월 이내 만기 부채가 258억 원, 그 이후 만기 부채가 274억 원임을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 429억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 131억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 281억 원 더 많습니다.
이 상태는 덕산네오룩스의 총 부채가 유동 자산과 거의 같기 때문에 대차 대조표가 상당히 견고해 보인다는 것을 나타냅니다. 따라서 1.05조 원 규모의 이 회사가 현금이 부족할 가능성은 매우 낮지만 여전히 대차대조표를 주시할 가치가 있습니다. 간단히 말해 덕산네오룩스는 순현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
게다가 덕산 네오룩스는 지난 12개월 동안 EBIT가 32% 증가했으며, 이러한 성장으로 부채를 더 쉽게 처리할 수 있을 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 덕산네오룩스가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부는 비즈니스의 미래 수익성에 따라 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 분석가의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인할 수 있습니다.
마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계 이익만으로는 충분하지 않습니다. 덕산네오룩스는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 침식하고 있는지) 이해하는 데 도움이 될 것입니다. 지난 3년 동안 덕산네오룩스는 예상보다 훨씬 높은 86%에 달하는 매우 견고한 잉여현금흐름을 창출했습니다. 따라서 원할 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
요약
기업의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 덕산네오룩스의 경우 순현금이 240억 원에 달하고 대차대조표도 상당히 양호한 편입니다. 그리고 EBIT의 86%에 달하는 300억 원의 잉여현금흐름이 인상적이었습니다. 따라서 덕산네오룩스의 부채 사용은 위험하다고 생각하지 않습니다. 다른 지표보다 주당순이익이 얼마나 빠르게 성장하고 있는지 추적하는 것이 중요하다고 생각합니다. 오늘 덕산 네오룩스의 주당 순이익 내역에 대한 대화형 그래프를 무료로 확인하실 수 있으니, 운이 좋으십니다.
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