하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말했을 때 이를 잘 표현했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 재무제표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 덕산네오룩스(코스닥:213420)도 부채를 활용하고 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
부채는 언제 문제가 될까?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
덕산 네오룩스는 얼마나 많은 부채를 보유하고 있나요?
아래 차트를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 6월 덕산네오룩스의 부채는 216억 원으로 전년과 거의 동일합니다. 하지만 이를 상쇄하기 위해 466억 원의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 250억 원입니다.
덕산네오룩스의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?
가장 최근 대차대조표를 보면 덕산네오룩스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 261억 원, 그 이후에는 298억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면 현금은 466억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권은 167억 원이었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 73.5억 원 더 많은 셈입니다.
덕산네오룩스의 규모를 고려할 때 유동자산과 총부채의 균형이 잘 잡혀 있는 것으로 보입니다. 따라서 6,337억 원 규모의 회사가 현금 확보에 어려움을 겪고 있다고 보기는 어렵지만, 재무제표를 모니터링할 필요는 있다고 생각합니다. 간단히 말해, 덕산네오룩스가 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다.
또한, 덕산 네오룩스가 EBIT를 44% 증가시켜 향후 부채 상환에 대한 걱정을 줄였다는 사실을 보고하게 되어 기쁘게 생각합니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 그러나 궁극적으로 덕산네오룩스가 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부는 비즈니스의 미래 수익성에 따라 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 덕산네오룩스는 대차대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 덕산네오룩스는 예상보다 높은 82%에 달하는 매우 견고한 잉여현금흐름을 창출했습니다. 따라서 원할 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
요약
기업의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 이 경우 덕산네오룩스는 순현금이 250억 원에 달하고 대차대조표가 상당히 양호해 보입니다. 그리고 EBIT의 82%에 달하는 300억 원의 잉여현금흐름이 인상적이었습니다. 그렇다면 덕산네오룩스의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 시간이 지남에 따라 주가는 주당 순이익을 따르는 경향이 있으므로 덕산네오룩스에 관심이 있다면 여기를 클릭하여 주당 순이익 추이를 대화형 그래프로 확인해 보시기 바랍니다.
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