일부 주주들의 불만을 사고 있는 두산테스나(코스닥:131970) 주가는 최근 한 달 동안 26%나 하락하며 끔찍한 행보를 이어가고 있습니다. 지난 12개월 동안 주식을 보유했던 주주들은 보상은커녕 33%의 주가 하락에 시달리고 있습니다.
주가가 크게 하락했지만, 한국의 주가수익비율(이하 'P/E') 중앙값도 12배에 육박하기 때문에 두산테스나의 P/E 비율 10.1배에 대해 무관심해도 용서받을 수 있습니다. 이 정도면 눈썹이 찌푸려지지 않을 수도 있지만, P/E 비율이 정당화되지 않는다면 투자자들은 잠재적 기회를 놓치거나 다가오는 실망을 무시할 수 있습니다.
최근 두산테스나의 실적이 시장보다 더 많이 후퇴하고 있는 가운데 매우 부진한 모습을 보이고 있습니다. 많은 사람들이 부진한 실적이 곧 시장 평균으로 회복될 것으로 예상하고 있기 때문에 P/E가 하락하지 않고 있는 것일 수 있습니다. 여전히 이 회사를 좋아한다면 결정을 내리기 전에 수익 궤도가 반전되기를 바랄 것입니다. 또는 최소한 주가가 좋지 않을 때 주식을 매수할 계획이라면 계속 실적이 저조하지 않기를 바랄 것입니다.
두산테스나의 성장 추세는 어떻습니까?
두산테스나의 P/E 비율을 정당화하기 위해서는 시장과 유사한 성장세를 보여야 합니다.
먼저 지난해 두산테스나의 주당순이익 성장률을 살펴보면 7.4%라는 실망스러운 감소세를 보였기 때문에 크게 기대할 만한 수준은 아니었습니다. 그럼에도 불구하고 놀랍게도 주당순이익은 지난 12개월 동안에도 불구하고 3년 전보다 총 31% 증가했습니다. 따라서 우리는 그 과정에서 약간의 딸꾹질이 있었음에도 불구하고 그 기간 동안 회사가 일반적으로 수익 성장을 매우 잘 해왔다는 것을 확인하는 것부터 시작할 수 있습니다.
현재 이 회사를 따르는 두 명의 애널리스트에 따르면 향후 3년 동안 EPS는 매년 19%씩 상승할 것으로 예상됩니다. 한편, 나머지 시장은 매년 20%씩 성장할 것으로 예상되며 이는 크게 다르지 않습니다.
이러한 정보를 통해 두산테스나가 시장과 상당히 유사한 주가수익비율(P/E)로 거래되고 있는 이유를 알 수 있습니다. 대부분의 투자자들은 평균적인 미래 성장을 기대하고 있으며, 적당한 가격만 지불할 의향이 있는 것으로 보입니다.
핵심 테이크아웃
두산테스나의 주가가 급락하면서 P/E가 다시 시장 수준으로 회복되었습니다. 주가수익비율이 주식 매수 여부를 결정짓는 기준이 되어서는 안 되지만, 수익 기대치를 가늠할 수 있는 지표는 될 수 있습니다.
두산테스나의 예상 성장률이 시장 전체에 부합할 것으로 예상되는 만큼 적정 수준의 주가수익비율을 유지하고 있습니다. 현 단계에서 투자자들은 실적의 개선 또는 악화 가능성이 높거나 낮은 P/E 비율을 정당화할 만큼 크지 않다고 생각합니다. 이러한 조건이 변하지 않는 한 주가는 이 수준에서 계속 지지될 것입니다.
다음 단계로 넘어가기 전에 두산테스나에 대해 우리가 발견한 두 가지 경고 신호에 대해 알아야 합니다.
두산테스나의 사업 강점에 대해 확신이 서지 않는다면, 놓쳤을 수 있는 다른 기업 중 탄탄한 사업 펀더멘털을 가진 종목 목록을 살펴보는 것도 좋습니다.
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