전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. (코스닥:123860)의 대차 대조표에 부채가 있다는 점에 주목합니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 왜 위험을 가져올까요?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 하지만 부채는 희석을 대체함으로써 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
아나패스는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 아나패스의 부채는 1년 전 163억 원에서 2024년 9월 51억 원으로 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하기 위해 582억 원의 현금을 보유하고 있어 531억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
아나패스의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 아나패스는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 486억 원, 그 이후에는 1억 7,190만 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 582억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 157억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 251억 원 더 많은 셈입니다.
이러한 흑자는 아나패스가 보수적인 재무상태를 유지하고 있으며, 큰 어려움 없이 부채를 청산할 수 있음을 시사합니다. 간단히 말해서, 아나패스는 순현금을 자랑하므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
더 좋은 점은 작년에 EBIT가 338% 증가했다는 점인데, 이는 인상적인 개선입니다. 이 덕분에 앞으로 부채 상환이 더욱 쉬워질 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 아나패스의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴볼 가치가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계 이익만으로는 충분하지 않습니다. 아나패스는 대차대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 얼마나 잘 전환하는지를 살펴보는 것은 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 여전히 흥미롭습니다. 지난 2년 동안 Anapass는 EBIT의 81%에 달하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 일반적으로 예상하는 것보다 훨씬 높은 수치입니다. 따라서 원하는 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
요약
회사의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 이 경우 Anapass는 531억 원의 순현금과 괜찮은 재무상태표를 보유하고 있습니다. 또한 잉여현금흐름이 250억 원으로 EBIT의 81%에 달한다는 점도 인상적이었습니다. 그렇다면 아나패스의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 다른 어떤 지표보다도 주당 순이익이 얼마나 빠르게 성장하고 있는지 추적하는 것이 중요하다고 생각합니다. 오늘부터 Anapass의 주당 순이익 내역에 대한 대화형 그래프를 무료로 확인하실 수 있으니, 이 글을 읽으셨다면 운이 좋으십니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.